金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z0000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 金融衍生品日报 一、财经要闻 1.政府工作报告：围绕推动“十五五”目标任务落实落地，统筹考虑战略性、牵引性和连续性，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》提出6方面109项重大工程。引领新质生产力发展方面，围绕产业基础能力和竞争力提升、新产业新赛道培育发展、前沿科技攻关、创新基础能力提升提出28项工程。构建现代化基础设施体系方面，围绕国家综合立体交通网、新型能源体系、新型基础设施、对外开放平台等提出23项工程。 研究员：沈忱CFA期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 2.政府工作报告：今年继续实施更加积极的财政政策，赤字率拟按4%左右安排，赤字规模5.89万亿元、比上年增加2300亿元；一般公共预算支出规模将首次达到30万亿元、比上年增加约1.27万亿元；拟发行超长期特别国债1.3万亿元，持续支持“两重”建设、“两新”工作等。 3.十四届全国人大四次会议将于2026年3月6日（星期五）下午3时，在梅地亚中心新闻发布厅举行记者会，邀请国家发展和改革委员会主任郑栅洁、财政部部长蓝佛安、商务部部长王文涛、中国人民银行行长潘功胜、中国证券监督管理委员会主席吴清就发展改革、财政预算、商务、金融证券等相关问题回答中外记者提问。 4.数据显示，周四南向资金净卖出277.35亿港元。 5.央行公告称，3月5日以固定利率、数量招标方式开展了230亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日3205亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼2975亿元。 6.为保持银行体系流动性充裕，2026年3月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展8000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（91天）。 二、投资逻辑 股指期货：周四股指全线反弹，至收盘，上证50指数涨0.48%，沪深300指数涨0.98%，中证500指数涨0.73%，中证1000指数涨0.95%，全市场成交额为2.41万亿元。 股指跳空高开后表现再度分化，沪深300和上证50指数震荡走高，中证500和中证1000指数高开后回落，午后回调明显，尾盘各持续再度企稳。两市个股涨多跌少，4079家上涨，1306家下跌。LED板块领涨市场，电网设备、化纤、电池等板块纷纷上涨，油服、油气、种业、燃气、贵金属等板块跌幅居前。 股指期货整体上涨，至收盘，主力合约IH2603涨0.52%，IF2603涨0.94%，IC2603涨0.39%，IM2603涨0.84%。各品种基差继续回落。IM、IC、IF和IH成交分别下降10.8%、13.6%、19.3%和32.4%；持仓分别下降2.9%、1.6%、4.4%和8.1%。 市场在犹豫中反弹。受隔夜伊朗反击减弱、美股反弹、早盘韩国和日本股市大涨激励，A股各指数集体高开，市场交投活跃。光通讯产品采用Micro LED CPO架构这一新技术的消息带动CPO和LED板块全线大涨；美国科技巨头自建电厂的消息又带动电力设备板块，科技股和电力设备两大板块活跃的情况下，各指数多在盘中有冲高动作。但午后市场做多热情不足，个股多出现震荡回落，特别PCB和CPO龙头个股收出较长上影响线、存储板块多转跌，显示高位股继续上行压力大。油服、油气、种业、贵金属、铝这些受中东局势影响较大的品种低位震荡后反弹又再度回落，后市仍有反复。结合市场成交保持2.4万亿元水平，上证指数站于4100点之上出现十字星，可见投资者情绪仍犹豫不决。因此，股指表现可能仍有震荡，但中期继续看好。 国债期货：周四国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.05%，10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.03%，2年期主力合约跌0.02%。现券方面，银行间主要期限国债活跃券收益率涨跌互现，长端优于短端，曲线斜率小幅趋陡。 央行净回笼2975亿元短期流动性，市场资金面小幅收敛。银存间主要期限质押式回购加权平均利率多数微升，其中隔夜、7天期资金价格分别升至1.2700%、1.4207%。 “两会”政府工作报告发布，年内财政政策规模方面，主要指标与去年大体保持一致。其中，狭义赤字率仍按4%左右安排，狭义赤字规模5.89万亿元，同比增加2300亿元；超长期特别国债1.3万亿元、新增专项债额度4.4万亿元，两者也均与去年持平；注资特别国债3000亿元，缩量2000亿元；新型政策性金融工具8000亿元，增加3000亿元。 财政政策力度符合市场主流预期，市场对此也有一定提前定价。而在权益反弹，能化类大宗商品大涨且资金面小幅收敛的情况下，周四债市情绪相对一般，期债收盘小幅普跌。 “两会”尚未结束，操作上建议T合约多单继续轻仓持有，关注明日新闻发布会相关信息。 交易策略：股指期货，逢低做多；国债期货，T合约多单轻仓持有 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799