国内高频指标跟踪（2026年第8期）：节后生产修复

节后生产修复 ——国内高频指标跟踪（2026年第8期） 本报告导读： 上周政策聚焦节后工作启动与两会前定调，春节后出行和服务消费需求热度仍高，复工推动生产活动整体修复。 邵睿思(研究助理)010-83939827shaoruisi@gtht.com登记编号S0880125070011 投资要点： 梁中华(分析师)021-23219820liangzhonghua@gtht.com登记编号S0880525040019 高频数据显示，春节后出行和服务消费需求热度仍高，复工推动生产活动整体修复。消费端，出行、观影及旅游需求旺盛，迁徙规模超历史同期。投资端，基建和房建复工较缓，沥青、水泥开工率边际回落且处历史低位；新房和二手房销售同比改善，一线城市地产政策放松效果有待观察。外贸端，结构分化，港口运行放缓，出口运价持续下降，而BDI干散货指数上升。生产端整体回暖。物价方面，消费品和工业品价格持续回升，碳酸锂因津巴布韦暂停锂矿出口再次冲高。流动性小幅收紧，人民币持续升值，近期央行将远期售汇外汇风险准备金率下调至0%，有望缓解单边升值压力。 新春经济温和修复2026.02.22春节期间：海外有何变化2026.02.22美国：制造业景气度超季节回升2026.02.08春节效应延续2026.02.08节前效应主导2026.02.01 风险提示：贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。 目录 1.政策聚焦节后工作启动与两会前定调....................................................32.周度高频数据速览................................................................................33.本周重点数据日历................................................................................44.风险提示..............................................................................................4 1.政策聚焦节后工作启动与两会前定调 上周政策重点围绕节后工作启动及两会前政策定调展开。国务院常务 会议聚焦银发经济与养老服务扩内需，中共中央政治局会议审议“十五五”规划纲要草案与《政府工作报告》稿，为两会政策方向铺垫。 具体而言，2月24日国务院常务会议作为新春首场重要会议，在部署节后政府工作、确保全年任务落地的同时，将银发经济与养老服务置于扩内需的重要位置。会议明确提出以消费补贴为牵引释放银发消费需求，打造新场景新业态，并推动普惠养老服务提质扩面。2月27日中共中央政治局会议审议“十五五”规划纲要草案和《政府工作报告》稿，对2026年宏观政策作出定调，明确继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，着重强化改革举措与宏观政策的协同效应。会议围绕“稳中求进、提质增效”工作总基调，部署了持续扩大内需、优化供给、做优增量、盘活存量的核心任务，要求因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，进一步清晰了“十五五”开局之年的政策发力方向。 2.周度高频数据速览 实体方面，节后出行和服务消费需求依旧旺盛，复工推动生产活动整体修复。消费端，白酒价格小幅回落，轻纺成交、农产品价格边际走弱，但符合季节性；节后返乡、观影和旅游热度均较高，其中迁徙规模指数高于历史同期水平。投资端，石油沥青开工率、水泥出货率等开工指标边际回落，且处于历史相对低位，反映受春节后基建、房建复工较缓；新房和二手房销售同比边际改善，主要是二线城市新房成交回升，近期一线城市地产政策边际放松，政策影响有待观察。外贸端，欧元区制造业PMI边际回升，韩国进出口景气度较高，中国港口运行放缓，出口运价持续下降而BDI干散货指数上升，反映集装箱出口需求仍偏弱、大宗原材料运输需求上升，外需结构仍分化。生产端，焦化、钢铁、化工、汽车行业开工率均边际回升，煤炭、建筑链库存持平，化工链小幅累库。 物价方面，消费品和工业品价格持续回升。iCPI指数持续回升，主要是春节后食品烟酒和交通通信需求尾部效应驱动。工业品价格整体回升，南华综合指数环比上升2.1%，煤炭、原油、建材和有色、化工价格均小幅回升；因津巴布韦暂停锂矿出口冲击供应格局，碳酸锂价格再次冲高。 流动性方面，R007较前周上升18.5个BP，DR007较前周上行18.2个BP。2月28日当周央行净回笼资金7274亿元，流动性小幅收紧。10年期收益率回落1.5个BP至1.78%，1年期收益率上行0.2个BP至1.32%。美元指数回落10个BP至97.6，美元兑人民币从上周的6.91回升至6.86，自3月2日起，远期售汇业务外汇风险准备金率从20%下调至0%，短期有助于缓解人民币单边升值压力。 3.本周重点数据日历 4.风险提示 贸易局势不确定性，国内需求修复不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号