美高梅中国控股有限公司（2282，未评级）：第四季度EBITDA创新高
公司评论
美高梅中国控股有限公司在2025年第四季度表现亮眼，EBITDA同比增长29.5%至27.5亿港元，创季度新高。收益额为96.2亿港元，同比增长21.4%，环比增长13.0%。贵宾业务投注额同比增长5.7%，中场业务同比增长20.0%。集团市场份额达到16.5%。公司计划将支付给母公司美高梅国际的许可费从1.75%提升至3.5%，预计对EBITDA有中单位数影响。行业竞争理性，推广费用比率平稳，EBITDA率目标维持在20%高段。春节期间高端房间需求旺盛。
澳门美高梅
收益额为34.8亿港元，同比增长4.1%，环比增长2.5%。经调整后的EBITDA为8.7亿港元，同比减少4.7%，环比减少5.1%。博彩业务方面，贵宾厅赌枱转码数同比增长41.1%，中场赌枱投注额同比增长1.6%，角子机博彩投注额同比减少0.2%。酒店业务方面，每间可供入住客房收益为2566港元，入住率92.8%。
美狮美高梅
收益额为61.4亿港元，同比增长34.1%，环比增长20.0%。经调整后的EBITDA为18.8亿港元，同比增长55.0%，环比增长29.2%。博彩业务方面，贵宾厅赌枱转码数同比减少2.7%，中场赌枱投注额同比增长24.6%，角子机博彩投注额同比增长22.8%。酒店业务方面，每间可供入住客房收益为2128港元，入住率94.0%。
行业评论：互联网行业周报
AI大模型
2026年春节期间，字节跳动、阿里、腾讯、百度四大科技巨头累计投入近百亿元争夺AI用户心智。字节跳动投入超10亿元冠名央视春晚，豆包AI互动总次数达19亿次，Seedance 2.0成为现象级应用。阿里以30亿元预算冠名四大春晚，千问App推出“免单卡”活动，日活跃用户数攀升至7500万。腾讯元宝App投入10亿元发放现金红包，日活跃用户突破5000万。百度投入5亿元为文心助手引流，推出三重AI互动玩法。长期竞争力取决于技术突破与用户价值创造。
阿里巴巴
阿里千问（Qwen）在中国企业级大模型市场日均调用量占比中位列第一，达到32.1%。中国企业级大模型日均调用量飙升至37.0万亿tokens，同比增长263%。阿里开源400多个模型，千问调用量占比提升14.4个百分点。阿里云的算力调度能力和云基础设施深度绑定优势，构建起更高的用户迁移壁垒。
腾讯
元宝App在春节AI大战中表现稳健，MAU达1.14亿，DAU峰值破5000万。首创“好友拆红包”模式直通微信零钱，实现低成本社交渗透。相对谨慎地规避了低ROI的粗放式买量消耗，为后续微信原生Agent的大规模部署铺路。
字节跳动
字节跳动推进自研AI芯片项目（代号SeedChip），并与三星电子谈判代工及存储芯片供应。自研芯片专为AI推理任务设计，计划年内生产10万片，未来年产量提升至35万片。此举旨在完善AI算力自主供应链，降低外部依赖。
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