互联网-行业周报（繁体版）
【行業評論】 互聯網行業週報 李京霖852-25321957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 【AI大模型】近百億資金鏖戰春節AI賽道，巨頭競速超級入口 2026年馬年春節成為中國AI行業首場大規模正面戰役的核心戰場。位元組跳動、阿裡、騰訊、百度四大科技巨頭累計投入近百億元，通過紅包補貼、晚會冠名、技術反覆運算等多重手段爭奪用戶心智，推動AI應用滲透率短時間內大幅提升。 羅凡環852-25321962simon.luo@firstshanghai.com.hk ➢位元組跳動：10億押注央視春晚，Seedance 2.0賦能品牌升級 位元組跳動投入超10億元成為央視春晚合作夥伴，以火山引擎名義冠名春晚，核心目標是強化自身科技品牌認知，同時為豆包引流。除夕夜，豆包作為春晚互動核心載體，發放數億紅包及無人機、機器人等科技禮品，AI互動總次數達19億次。 技術層面，位元組整合圖像與視頻生成團隊，推出的視頻生成模型Seedance 2.0意外爆火，成為春節期間現象級AI應用。位元組通過Seedance 2.0為春晚提供技術支援，實現高效場景還原，在社交平臺上成為爆款。 ➢阿裡：30億補貼+四台春晚主攻AI消費場景 阿裡以30億元預算成為春節AI戰的資金投入王，採取“多平臺曝光+實用場景補貼”策略：獨家冠名東方衛視、浙江衛視、江蘇衛視、河南衛視四大春晚，並將相關內容植入張藝謀春節檔電影《驚蟄無聲》，總投入僅為位元組央視春晚合作費用的十分之一。 核心產品千問App推出“免單卡”活動，用戶可通過AI一句話點奶茶、買電影票、訂機票酒店，單用戶補貼最高25元。流量峰值期間，千問App（含PC端）日活躍用戶數從1000萬攀升至7500萬，近2億用戶通過千問App完成AI下單。 ➢騰訊：10億紅包聯動社交產品創新突圍 騰訊1月25日宣佈元寶App投入10億元發放現金紅包，CEO馬化騰親自月臺，希望重現2015年微信紅包的增長奇跡。春節期間，元寶日活躍用戶突破5000萬，月活躍用戶達1.14億，主會場累計抽獎超36億次，完成10億次AI創作。此外，騰訊還發佈混元圖像3.0模型，提升使用者留存。 ➢百度：5億精准導流聚焦AI助手功能深化 百度投入5億元為文心助手引流，聯動北京廣播電視臺春晚推出三重AI互動玩法，包括AI特效劇情、主題集卡、口令猜謎等，覆蓋近200款AI特效。 但需注意，長期競爭力源於核心技術突破與用戶價值創造。春節一役過後，豆包、元寶、千問、Deepseek均躋身“億級俱樂部”。然而隨著補貼退潮，AI行業將從“流量爭奪”轉向“價值深耕”，位元組、阿裡、騰訊等巨頭的下一步技術佈局與產品創新，將決定AI超級入口的最終歸屬。 【阿裡巴巴】阿裡千問登頂中國企業級大模型市場，調用占比居首 國際權威市場調研機構沙利文（Frost Sullivan）發佈《中國Gen AI市場洞察：企業級大模型調用全景研究，2025H2》。報告顯示，2025年下半年中國企業級大模型日均調用量占比中，阿裡千問（Qwen）以32.1%的份額位列第一。而2025年下半 年中國企業級大模型日均調用量飆升至37.0萬億tokens，較上半年的10.2萬億增長263%，反映出大模型在企業場景的應用滲透加速。 資料來源：Frost & Sullivan,第一上海整理 企業擁抱開源大模型的意願顯著增強，中國廠商在全球開源大模型領域表現突出。開源模式憑藉活性高、成本可控、可定制化等優勢，成為企業佈局的重要方向。2025年下半年，閉源用戶向開源增配的意願比例實現翻倍，同期全球新增開源大模型中，中國廠商占比高達90.2%，遠超海外市場。 阿裡千問是全球領先的開源大模型品牌。目前阿裡巴巴已開源400多個模型，覆蓋全尺寸、全模態。得益于此，阿裡千問2025年下半年調用量占比從上半年的17.7%提升至32.1%，占比提升14.4個百分點。隨著大模型逐步嵌入企業業務主鏈路，企業為降低成本將傾向于精簡供應商數量。千問依託阿裡雲的算力調度能力、穩定交付表現及雲基礎設施深度綁定優勢，構建起更高的用戶遷移壁壘，成為企業規模化應用的首選。 【騰訊】元寶驗證社交支付閉環，戰略克制規避春節AI買量戰 春節AI大戰收官資料顯示，騰訊在春節AI大戰中主打生態占位：元寶MAU達1.14億，DAU峰值破5000萬。其核心動作是首創“好友拆紅包”模式直通微信零錢，實現低成本社交滲透。反觀競對：位元組豆包雖借春晚將DAU推至1.2億，但面臨算力高企與C端低付費意願（低於3%）的雙重變現壓力。阿裡千問靠重金補貼拉升7352萬DAU，卻深陷節後留存驟降、分流淘系主站流量的窘境。 總體來看，元寶雖未迎來流量大爆發，但相對謹慎地規避了低ROI的粗放式買量消耗。其核心邏輯是沉澱熟人關係鏈為AI資產，為後續微信原生Agent的大規模部署鋪路，築牢生態壁壘。 【位元組跳動】加碼AI晶片佈局，與三星洽談代工 據路透社援引知情人士報導，位元組跳動正在推進自研AI晶片專案（代號SeedChip），並與三星電子就晶片代工及存儲晶片供應事宜展開談判。此舉被業內視為位元組跳動完善AI算力自主供應鏈、降低外部依賴的關鍵佈局，若合作落地，將成為其技術戰略的重要里程碑。 據悉，位元組跳動的自研晶片專為AI推理任務設計，適配大模型應用落地、短視頻智慧推薦等核心業務場景。按照規劃，公司計畫在2026年3月底前獲取晶片樣 片，年內至少生產10萬片，未來逐步將年產量提升至35萬片的規模。 此外，本次與三星的談判不僅涉及晶片代工環節，還包含存儲晶片供應合作。在全球AI基礎設施建設熱潮下，存儲晶片市場供應持續緊張，位元組跳動通過一體化合作談判，有望同時解決晶片製造與關鍵元器件供應兩大痛點。若能順利量產，將進一步鞏固其在AI領域的算力優勢，同時為短視頻、電商、企業雲服務等核心業務帶來效率提升與成本優化。 披露事項與免責聲明 披露事項 免責聲明 本報告由第一上海證券有限公司(“第一上海“)編制，僅供機構投資者一般審閱。未經第一上海事先明確書面許可，就本報告之任何材料、內容或印本，不得以任何方式複製、摘錄、引用、更改、轉移、傳輸或分發給任何其他人。本報告所載的資料、工具及材料只提供給閣下作參考之用，並非作為或被視為出售或購買或認購證券或其它金融票據，或就其作出要約或要約邀請，也不構成投資建議。閣下不可依賴本報告中的任何內容作出任何投資決策。本報告及任何資料、材料及內容並未有考慮到個別的投資者的特定投資目標、財務情況、風險承受能力或任何特別需要。閣下應綜合考慮到本身的投資目標、風險評估、財務及稅務狀況等因素，自行作出本身獨立的投資決策。 本報告所載資料及意見來自第一上海認為可靠的來源取得或衍生，但對於本報告所載預測、意見和預期的公平性、準確性、完整性或正確性，並不作任何明示或暗示的陳述或保證。第一上海或其各自的董事、主管人員、職員、雇員或代理均不對因使用本報告或其內容或與此相關的任何損失而承擔任何責任。對於本報告所載資訊的準確性、公平性、完整性或正確性，不可作出依賴。 第一上海或其一家或多家關聯公司可能或已經，就本報告所載資訊、評論或投資策略，發佈不一致或得出不同結論的其他報告或觀點。資訊、意見和估計均按“現況“提供，不提供任何形式的保證，並可隨時更改，恕不另行通知。 第一上海並不是美國一九三四年修訂的證券法(「一九三四年證券法」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊經紀-交易商。此外，第一上海亦不是美國一九四零年修訂的投資顧問法(下簡稱為「投資顧問法」，「投資顧問法」及「一九三四年證券法」一起簡稱為「有關法例」)或其他有關的美國州政府法例下的註冊投資顧問。在沒有獲得有關法例特別豁免的情況下，任何由第一上海提供的經紀及投資顧問服務，包括(但不限於)在此檔內陳述的內容，皆沒有意圖提供給美國人。此檔及其複印本均不可傳送或被帶往美國、在美國分發或提供給美國人。 在若干國家或司法管轄區，分發、發行或使用本報告可能會抵觸當地法律、規定或其他註冊/發牌的規例。本報告不是旨在向該等國家或司法管轄區的任何人或單位分發或由其使用。 ©2026第一上海證券有限公司版權所有。保留一切權利。 第一上海證券有限公司香港中環德輔道中71號永安集團大廈19樓電話:(852)2522-2101傳真:(852)2810-6789網址：Http://www.myStockhk.com第一上海證券有限公司香港中環德輔道中71號永安集團大廈19樓電話:(852)2522-2101傳真:(852)2810-6789網址：Http://www.myStockhk.com
