招期金工股票策略环境监控周报（2026年02月09日-2026年02月13日）：宽基指数缩量上涨，中小盘迎来增配窗口

核心观点

• 本周权益市场上涨，主要指数多数上涨，微盘股指数、TMT指数和中证2000表现最佳，科创50指数、创业板指数和沪深300表现最差。
• 从今年累计收益看，微盘股指数、TMT指数和中证500表现最佳，沪深300、创业板指数和上证指数表现最差。
• 本周收益最好的风格因子为BETA、动量、成长，表现最差的为盈利、价值、残差波动率。
• 市场活跃度处于中高位置，58.1%的行业获得正收益，综合板块领跑。
• 融资余额处于极高区间，有利于交易型Alpha积累。
• 市场整体收益多数为负，不利于持有型Alpha积累。
• 基差波动率分化，IC、IM微幅下降，IF微幅上升；成本管控压力分化，IF、IC基差走阔，IM基差收敛。

关键数据

• 主要宽基指数：中证1000指数上涨1.90%，中证500指数上涨1.88%，中证2000指数上涨1.17%，中证全指指数上涨1.07%，中证A500上涨0.84%，沪深300指数上涨0.36%，中证红利下跌0.05%。
• 风格因子：BETA收益0.91%，动量收益0.37%，成长收益0.04%；盈利收益-0.28%，价值收益-0.51%，残差波动率收益-1.03%。
• 行业指数：综合板块上涨15.28%，计算机板块上涨4.35%，电子板块上涨3.52%；美容护理板块下跌2.33%，食品饮料板块下跌2.51%，纺织服饰板块下跌2.77%。
• 股指期货市场：IF基差走阔，IC基差走阔，IM基差收敛。
• 期权市场：隐波普降，不利于已持有的买权策略。
• 中性及指增策略：整体不利于日内Alpha积累，Alpha环境偏差。
• 交易型Alpha环境：整体不利于交易型Alpha积累，Alpha环境偏差。
• 持有型Alpha显著性环境：预计小幅有利于Alpha积累，Alpha环境中性。
• 中性策略对冲环境：基差波动率分化，成本管控压力分化。

研究结论

• 未来策略研判显示，中证1000、沪深300、中证500情绪整体分化，沪深300情绪明显偏多。
• 风险偏好处于极高区间，有利于交易型Alpha积累。
• 交易热度处于较高区间，市场交易额为1.96万亿元。
• 盈利利差和股息利差处于正常区间。
• 小微盘及TMT交易拥挤度较高。