生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块白糖 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 【市场逻辑】 假期ICE糖走强，主要在于市场认为印度糖产量可能不及预期，全球糖过剩的局面或有所改善。我国糖库存压力持续，郑糖整体呈现出低估值低驱动状态，节后郑糖或小幅跟涨外糖，但上涨幅度预计不大。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 外糖走强，郑糖或小幅跟涨，郑糖主力合约已有多单考虑谨慎持有，空单考虑离场观望。SR2605合约支撑位关注5100-5150，压力位关注5330-5350； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆 【市场逻辑】 春节前亚洲市场漂针浆现货价格持稳，银星2月报价维持710美元，其他厂家尚未报价，加拿大及北欧漂针浆主流报价在680-700美元/吨，国内期货下跌后进口套利窗口关闭，故采购情绪下降，阔叶浆因供应扰动小幅强于针叶，印尼政府于1月吊销22家企业的林业特许经营权，市场预估可能最大影响400万吨阔叶浆供应，部分生产商已下调产量，带动阔叶浆报价上调10美元，不过盘面受此影响较小，下游成品纸需求淡季拖累木浆需求，3月教辅材料招标逐步启动有望带动文化纸需求改善，对木浆需求有所提振，但从过往走势看，需求季节性波动对木浆需求利多程度并不明显，对目前漂针浆市场而言，仍需关注海外供应能否有进一步削减动作，在价格持续下跌后，新增产能减少及老旧产能退出成为漂针浆目前主要支撑，但生产商库存仍较高，表明在需求低迷之下，目前的产能退出尚未扭转宽松格局，使得纸浆价格仍难出现明显上涨。【交易策略】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2026年02月22日星期日 假期海外市场整体波动有限，节后短期木浆需求尚难启动，阔叶浆走强对盘面可能有所支撑，但在看到供给利多前，漂针浆期货上涨空间仍将有限。2605合约压力5300-5350元，支撑5150-5200元，逢高偏空操作。 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率继续上升，厂家库存下降，纸厂近期积极供应出版社订单，但现货波动不大，前期有纸厂提价情况，目前尚未落地，成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，双胶纸成本向上驱动减弱。短期需求有出版订单支撑，不过后期伴随需求减弱，双胶纸整体需求仍承压，同时国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，也很难给出较高的行业利润，进而限制价格上涨高度，短期在盘面回落、现货持稳之下，基差扩大可能对前者形成支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸现货持稳，同时纸浆高位回落，成本支撑减弱，价格承压，现货持稳，盘面跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力425 0-4300元。操作上，多单逢高减仓，可逐步尝试空配。 生鲜果品板块 苹果： 【市场逻辑】 春节期间消息面有限，不过消费平稳预期未打破，大的变化有限，本年度产量、优果率以及入库水平所形成的强支撑仍在，另外值得关注的是，春节期间全国气温偏高，倒春寒的担忧增加，继续支撑市场预期，节后期价预期继续震荡偏强波动。 【交易策略】 前期支撑仍在，整体期价维持震荡偏强预期。操作上建议逢低做多思路为主。苹果2605合约支撑区间参考8800-8900，压力区间参考11000-11500。 红枣： 【市场逻辑】 春节假期国内农产品整体处于真空期，现货市场休市。外盘农产品假期偏强运行，预计节后大部分将会高开。红枣期价等待新季天气题材并需要观察现货去库速度。截止节前注册仓单3318手，周环比+0，同比-668，仓单注册低于去年。节前现货市场:新疆主产区新季红枣情况，和田、且末地区收购结束，若羌收购处于尾声，阿拉尔、阿克苏地区下树进度在8-9成附近，受盘面及现货价格偏弱影响，在疆客商采购积极性减弱。销区河北市场价格小幅下调，河北特级均价参考10.02元/公斤，较上周10.32元/公斤下跌0.30元/公斤，一级均价8.99元/公斤，较上周9.31元/公斤下降0.3元/公斤。标准品折合盘面约8900元/吨左右，环比上周跌100元/吨。2605基差（150），05合约期价当前对现货转为升水，关注2月份现货及库存情况。【交易策略】 激进投资者持有空2605多2609反套，或持有2609合约多头同时买入保护性看跌。05合约低位参考区间8700-8900点，高位参考区间9300-9500。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................2第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................4第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................7二、白糖期权数据....................................................................................................................................8第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果5月合约..................................................................................................................................................................................1图2：红枣主力期货合约.............................................................................................