固定收益部市场日报
亚洲投资级信用债市场动态
今日亚洲投资级信用债收益率普遍扩大1-3个基点。中国高贝塔投资级债券（如FRESHK、ZHOSHK）表现疲软，JP保险子行业受买方资金推动小幅收窄0.1-0.3个基点，VLLPM 29收益率下跌1.4个基点。
交易台市场观点
昨日买方资金主要配置短期浮息票据，中国TMT板块（如MEITUA、KUAISH）收益率收窄2-4个基点，整体投资级债券收益率变化不大。中国高收益债券方面，FRESHK 27-28档遭遇抛压，EHICAR 26收益率下跌2.5个基点，EHICAR 27上涨0.4个基点。香港市场，全球资产管理账户对BNKEA等短期T2票据兴趣增强，NWDEVL/VDNWDL组合上涨0.1-2.6个基点，FAEACO 12.814 Perp收益率跳涨2.5个基点。澳门博彩板块维持稳定，中国房地产行业VNKRLE 27-29档上涨0.1-1.3个基点，FUTLAN 28/FTLNHD 26-27档因资金动作及潜在发债计划上涨0.6-0.8个基点，LNGFOR 27-32/DALWAN 28档小幅上涨0.1-0.3个基点。
宏观新闻回顾
美股三大指数周四收跌，美国初请失业金人数超预期，1月26日现房销量不及预期，美债收益率整体下行。印尼计划限制煤炭和镍矿开采以提振价格，埃及央行降息100基点，沙特法兰西银行计划发行基准规模债券。
分析员市场观点
澳门博彩板块
MGM China（MGMCHI）2025财年业绩强劲，4季度营收同比增长21.4%至96亿港元，调整后EBITDA增长29.5%至28亿港元，EBITDA率提升至28.6%。全年营收增长10.8%至348亿港元，调整后EBITDA增长10.4%至100亿港元，EBITDA率稳定在28.8%。GGR市场份额升至16.1%。澳门市场方面，MGM Cotai表现优于MGM Macau，营收同比增长17.1%至242亿港元，主要因主楼层和VIP桌游戏胜率提升。2026年Q1将新增60间套房，但品牌费率将从1.75%上调至3.5%（占合并净月收入的调整后部分）。建议关注澳门博彩债，推荐MPEL和STCITY，前者EBITDA增长稳健，后者风险回报比更优。
其他要闻
内地信用债发行量昨日达170亿人民币，月累计发行7010亿。印尼计划长期限制矿产开采，埃及央行降息，沙特法兰西银行计划发债，韩国投资控股FY25净营收增长55%。Melco Resorts调整后EBITDA同比增长17%至14亿美元，Muthoot FinanceFY26利息收入增长51%至213.6亿卢比。
