聚丙烯供需格局改善有限 化工反内卷仍有预期

发布时间：2026-02-11 10:38:48作者：冠通期货来源：冠通期货 行情复盘 2月10日，聚丙烯期货主力合约收涨0.44%至6688.0元。 资金流向 2月10日收盘，聚丙烯期货资金整体流入1356.87万元。 背景分析 近期检修装置略有减少。下游BOPP膜价格部分地区稳定，下游塑编开工率下降，其新增订单有限，临近春节放假，终端停工放假进一步增加，下游备货多已完成。 后市展望 PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计PP区间震荡。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差回落。盘面波动大，节前注意控制风险。 研报正文研报正文 【行情分析】 截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于历年农历同期中性水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单环比继续下降，略低于去年同期。2月10日，中景石化二期一线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至81.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上升至29.5%左右。2月份石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平。 成本端，美伊将举行新一轮谈判，但美国警告悬挂美国国旗的船只在霍尔木兹海峡航行时应尽可能远离伊朗水域，市场担忧双方爆发军事冲突，原油价格反弹。近期检修装置略有减少。下游BOPP膜价格部分地区稳定，下游塑编开工率下降，其新增订单有限，临近春节放假，终端停工放假进一步增加，下游备货多已完成。 PP供需格局改善有限，但化工反内卷仍有预期，上游石化库存偏低，目前基差有所修复，预计PP区间震荡。由于塑料近日有新增产能投产，开工率较PP高，叠加地膜集中需求尚未开启，预计L-PP价差回落。盘面波动大，节前注意控制风险。 【期现行情】 期货方面： PP2605合约高开后减仓震荡运行，最低价6627元/吨，最高价6691元/吨，最终收盘于6688元/吨，在20日均线上方，涨幅0.44%。持仓量减少1773手至488568手。 现货方面： 【基本面跟踪】 基本面上看，供应端，2月10日，中景石化二期一线等检修装置重启开车，PP企业开工率上涨至81.5%左右，处于中性偏低水平，标品拉丝生产比例上升至29.5%左右。 需求方面，截至2月6日当周，PP下游开工率环比回落2.24个百分点至49.84%，处于历年农历同期中性水平。其中拉丝主力下游塑编开工率环比下降5.30个百分点至36.74%，塑编订单环比继续下降，略低于去年同期。 周二石化早库环比下降4万吨至46万吨，较去年农历同期低了3.5万吨，石化去库尚可，目前石化库存处于近年同期偏低水平。 原料端原油：布伦特原油04合约上涨至69美元/桶，中国CFR丙烯价格环比持平于825美元/吨。 关联品种关联品种聚丙烯所属公司：冠通期货