建筑建材双周报（2025年第12期）：“反内卷”与城市更新共振，建筑建材供需格局有望改善

优于大市chenying4@guosen.com.cn 证券分析师：陈颖0755-81981825S0980518090002 内容目录市场表现回顾..................................................................5过去一周行业量价库存情况跟踪..................................................61、水泥：需求淡季，价格小幅调整.......................................................62、浮法玻璃：成交环比改善，价格僵持..................................................73、光伏玻璃：交投欠佳，部分价格承压下滑...............................................84、玻纤：粗纱市场价格弱稳延续，成交灵活政策延续.......................................9主要能源及原材料价格跟踪.....................................................10主要房地产数据跟踪...........................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2 图表目录图1：近半年建筑建材板块与沪深300走势比较................................................5图2：近3个月建筑建材与沪深300走势比较..................................................5图3：A股各行业过去一期涨跌排名（单位：%）................................................5图4：本期建材板块涨跌幅排名..............................................................6图5：本期建筑板块涨跌幅排名..............................................................6图6：建材板块个股过去两周涨跌幅及排名....................................................6图7：建筑板块个股过去两周涨跌幅及排名....................................................6图8：全国水泥平均价格走势（元/吨）.......................................................7图9：各年同期水泥价格走势比较（元/吨）...................................................7图10：全国水泥平均库容比走势（%）........................................................7图11：各年同期水泥库容比走势比较（%）....................................................7图12：全国各区域P·O42.5水泥均价走势（元/吨）...........................................7图13：全国各区域水泥库容比走势（%）......................................................7图14：玻璃全国及部分主要大区现货价格走势（元/吨）........................................8图15：玻璃期货价格走势（元/吨）..........................................................8图16：各年同期玻璃价格走势比较（元/吨）..................................................8图17：各年同期玻璃生产线库存走势比较（万重箱）...........................................8图18：国内3.2mm光伏玻璃镀膜均价走势（元/平米）..........................................8图19：3.2mm光伏镀膜玻璃历史同期周度价格（元/平米）.......................................8图20：光伏玻璃库存天数...................................................................9图21：光伏玻璃在产生产线产能.............................................................9图22：国内主流缠绕直接纱均价（元/吨）....................................................9图23：各年同期缠绕直接纱价格走势比较（元/吨）............................................9图24：国内主流G75电子纱均价（元/吨）...................................................10图25：各年同期G75电子纱价格走势比较（元/吨）...........................................10图26：原油价格走势（美元/桶）...........................................................11图27：动力煤价格走势（元/吨）...........................................................11图28：石油焦价格走势（元/吨）...........................................................11图29：液化天然气（LNG）价格走势（元/吨）................................................11图30：全国重质纯碱主流价格走势（元/吨）.................................................11图31：石油沥青现货价格走势（元/吨）.....................................................11图32：30大中城市商品房成交面积4W移动平均（万平）.......................................12图33：30大中城市商品房当周成交面积各年同期（万平）......................................12图34：12大中城市二手房周度成交面积4W移动平均（万平）...................................12图35：12大中城市二手房当周成交面积各年同期（万平）......................................12图36：100大中城市供应/成交土地面积（万平，%）...........................................13 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4表1：常用原材料价格变动（单位：元/吨）..................................................12 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容市场表现回顾近两周沪深300指数+2.0%，建筑材料指数（申万）+7.0%，跑赢沪深300指数5.0pp，建筑装饰指数（申万）+2.9%，跑赢沪深300指数0.9pp。近半年以来，沪深300指数+5.1%，建筑材料指数（申万）+7.8%，跑赢沪深300指数2.7pp；建筑装饰指数（申万）+5.7%，跑赢沪深300指数0.7pp。近半年建筑建材板块与沪深300走势比较资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理从细分板块来看，近一期建材涨跌幅居前3位的板块为：玻纤（+11.9%）、玻璃（+11.5%）、混凝土（+10.2%）；涨跌幅居后3位的板块为：减隔震材料（-5.6%）、减水剂（-0.7%）、碳纤维（-0.5%）；建筑涨跌幅领先的板块为装饰装修（+4.5%）；涨跌幅居后的板块为地方建工（-3.7%）。A股各行业过去一期涨跌排名（单位：%）资料来源:WIND、国信证券经济研究所整理（申万一级行业分类） 5图2：近3个月建筑建材与沪深300走势比较资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理 图3： 资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理个股方面，过去一期建材涨跌幅居前5位的个股为：亚玛顿（+73.6%）、四方新材（+62.4%）、宏和科技（+45.4%）、国际复材（+38.9%）、再升科技（+30.6%），居后5位的个股为：中旗新材（-15.6%）、万里石（-13.6%）、金刚光伏（-7.7%）、韩建河山（-6.2%）、法狮龙（-5.9%）。过去一期建筑涨跌幅居前5位的个股为：新城市（+49.5%）、国晟科技（+48.5%）、美丽生态（+33.1%）、汇绿生态（+24.9%）、江河集团（+23.4%），居后5位的个股为：四川路桥（-9.9%）、创兴资源（-7.3%）、利柏特（-4.7%）、北方国际（-4.1%）、龙元建设（-3.8%）。图7：建筑板块个股过去两周涨跌幅及排名资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理过去一周行业量价库存情况跟踪1、水泥：需求淡季，价格小幅调整上周全国水泥市场价格延续小幅下行趋势，环比回落0.4%。价格下跌区域主要是安徽、湖北和陕西等地，幅度10-20元/吨。七月上旬，虽然资金面偏紧、持续高温及台风天气影响，但市场需求呈现趋稳态势，全国重点地区水泥企业平均出货率维持在43%，环比基本持平。价格方面，随着部分区域水泥价格持续回调至底部区间，整体价格降幅较前期明显收窄。鉴于局部地区如宁夏、长三角和重庆等地有计划推涨价格，同时考虑到当前市场仍处于需求淡季，预计后期水泥价格多 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理图6：建材板块个股过去两周涨跌幅及排名资料来源：WIND、国信证券经济研究所整理（跟踪覆盖的95家建材板块上市公司） 6 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容将维持小幅震荡调整走势。全国水泥平均价格走势（元/吨）资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理全国水泥平均库容比走势（%）资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理全国各区域P·O42.5水泥均价走势（元/吨）资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理2、浮法玻璃：成交环比改善，价格僵持上周国内浮法玻璃市场价格主流偏稳，少数零星小涨，成交尚可。周内部分零星 图10：图12： 资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理图11：各年同期水泥库容比走势比较（%）资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理图13：全国各区域水泥库容比走势（%）资料来源:数字水泥网、国信证券经济研究所整理 7 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8提涨刺激下，中下游适量低价存货，带动市场成交增量。整体看，市场刚需及供应变化有限，供需矛盾仍存，浮法厂仍以积极出货为主，主流价格维持稳定。后市看