螺纹钢
市场逻辑
螺纹现货进入假期模式，成交清淡，年后需求预期不强，加之原料偏弱，螺纹重回弱势探底走势。年初二手房成交同比偏高，但新房销售偏弱，30城房屋销售面积同比降幅偏高，1月新开工项目数及投资额位于近4年低位，稳投资预期虽强，但建筑业PMI、新增专项债中化债以外的资金占比及新开工项目显示迹象尚不明显，年后需求预期较弱。Mysteel数据显示，螺纹上周累库加快，总库存农历同比增幅扩大至20%，表需因临近假期波动加大，产量回落，电炉开始减产，供应压力不大，但节后库存仍将高于去年，考验政策力度及旺季需求。节前基本面承压，但考虑节后政策不明朗，“两会”存在政策预期，基本面矛盾尚不足以引发深度负反馈，盘面价格在高炉即期成本之下，短期承压偏弱，但向下深跌概率不强。
交易策略
年后需求预期偏弱，淡季累库加快及原料走弱拖累，螺纹短期偏弱运行，但“两会”政策尚不明朗，年前跌幅可能有限。05合约短期压力3150-3200，支撑3000-3030元。操作上，短期因跌破3100元故偏空交易，但年前不宜过度追空。
热轧卷板
市场逻辑
临近春节，现货成交偏弱，年后需求预期一般，热卷盘面承压，原料整体走势偏弱，成本对热卷形成拖累。Mysteel数据显示，热卷上周开始累库，总库存农历同比增幅收窄，产量环比略降，同比减3%，需求临近假期波动加大，同比由增转降，年初因出口许可证申请时长，1月出口偏弱，SMM数据显示同环比下降10%，间接出口可能存在支撑，美国1月制造业PMI明显回升，全球PMI也在50%以上。政策刺激力度退坡及去年部分行业产销基数较高，热卷年后需求预期不乐观，“两会”政策尚不明朗，使需求可能仍存变数，目前盘面估值不高，基本面虽走弱但不足以在节前带来深度负反馈，短期偏弱但进一步下跌空间可能有限。
交易策略
短期受需求弱预期及成本拖累，热卷偏弱运行，但年前出现深度负反馈概率偏低。05合约短期压力3300-3320元，支撑关注3200-3230元。操作上，观望或短期顺势空配，节前轻仓。
铁矿石
市场逻辑
周末澳洲飓风消息影响程度低于去年，铁矿石在钢厂节前补库尾声及高品澳粉库存明显增加后，供应总量宽松的问题凸显，价格相对承压。高炉开工及生铁产量略增，位于近4年同期高位，钢厂2月新增检修较少，部分高炉复产，2月生铁产量可能继续增加，但考虑钢材需求淡季以及对节后需求预期谨慎，实际复产幅度可能不及预期，供应端，上周澳洲受气旋影响发运明显回落，带动全球发运总量环比下降18%，近两周到港量减少，供应压力减轻，但同比仍偏高，港口库存继续增加，农历同比增幅较大。铁矿目前新增利多较少，总量供应宽松对价格的利空持续，但金布巴流动性问题及钢材暂无深度负反馈的驱动，节前在100美元以下空间有限，不宜过度悲观。
交易策略
伴随钢厂补库临近尾声及高品澳粉总库存上升，铁矿供应总量偏高压力凸显，部分品种流动性受限仍使结构性问题对价格可能形成支撑。05合约短线压力780-800元，支撑750-760元。操作上，逢高空配，年前在760附近追空赔率可能不高。
