港股市场表现回顾
- 除中小盘外，本周港股主要指数普遍下跌。
- 恒生综指/恒生指数/恒生科技分别下跌3.22%/3.02%/6.51%。
- 中小盘表现占优，其余风格股指均不同程度下跌，恒生科技跌幅最深。
- 一级行业板块中4个行业上涨、8个行业下跌，资讯科技、原材料、非必需性消费跌幅居前，分别下跌7.8%、6.22%、4.55%。
- 科技股下跌原因：Anthropic发布Claude Copilot插件，OpenAI发布GPT-5.3-CodeX及企业级平台Frontier，引发对传统软件公司业务被AI模型取代的担忧。
港股市场估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为88.51%，估值水平接近5年均值向上两个标准差。
港股市场回购统计
- 本周回购市场热度升温，回购公司数量75家，较上周增加2家。
- 总回购金额50.21亿港元，较上周提高1.51亿。
- 回购金额前十大公司：腾讯控股（31.78亿港元）、小米集团-W（6.89亿港元）、中远海控（1.79亿港元）。
- 回购金额主要集中在信息技术行业（40.28亿港元），信息技术行业回购公司数量最多（25家）。
南向资金统计
- 本周南向资金净流入560.69亿港元，环比增加533.61亿港元。
- 净买入前十大公司：腾讯控股、小米集团-W、泡泡玛特、南方恒生科技、贝壳-W。
港股市场宏观环境跟踪与展望
基本面/政策面
- 港股盈利超80%来自中资股，与中国经济景气高度同步。
- 本周重点消息：工信部表示2025年规上电子信息制造业增加值同比增长10.6%；商务部等9部门印发《2026“乐购新春”春节特别活动方案》，鼓励金融机构推出消费优惠；2026年中央一号文件强调确保粮食安全、发展农业新生产力、扩大乡村消费、实施“常态化精准帮扶”；磷酸铁锂价格环比上涨5.9%；1月份中国物流业景气指数为51.2%，多项指数在50%以上扩张区间。
- 其他消息：农业农村部深化农村集体产权制度改革，加强人工智能在农业农村领域应用；工信部组织开展国家算力互联互通节点建设工作；香港金融管理局数据显示1月底止外汇储备资产为4,356亿美元；国家外汇局表示1月末我国外汇储备规模为33991亿美元，环比上升1.23%；央行数据显示中国1月末黄金储备报7419万盎司，连续第15个月增持黄金；香港特区政府就香港长和实业港口运营权裁决表达不满；财政部将于2月11日在香港发行2026年第一期人民币国债；洋山港1月干线集装箱船舶流量创历史新高。
资金面
- 港股市场由机构和外资主导，需关注美国经济数据和美联储政策动态。
- 本周重点消息：美联储博斯蒂克称或许一两次降息就能达到中性水平；美国将印度“对等”关税税率从25%下调至18%；美国1月ISM制造业指数升至52.6，创2022年以来最高水平；美国1月ADP就业人数增加2.2万人；美联储推迟发布1月就业报告和CPI报告；美联储库克称当前政策“温和限制性”，预计今年经济增速略高于2%，通胀风险偏向上行；美国上周初请失业金人数录得23.1万人；美国企业1月裁员人数同比大增118%；美国2月份消费者信心指数环比高于1月份，但同比低于2025年2月份；美国总统特朗普签署政府拨款法案结束政府部分“停摆”；美联储理事米兰认为今年美联储需要降息不止一个百分点，经济方面没有看到太多强劲的价格压力；美国财长贝森特表示“始终支持强势美元政策”。
港股市场周度总结与展望
- 基本面：2026年中央一号文件发布，强调确保粮食安全、发展农业新生产力、扩大乡村消费、实施“常态化精准帮扶”。
- 资金面：美联储3月维持利率不变概率超8成，美国1月ISM制造业PMI重返扩张区间，南向资金净流入560.69亿港元。
- 展望：国内经济仍处于筑底期，科技创新和扩大内需是后续政策重点，南向资金大幅净流入，流动性较为宽裕，市场情绪分化明显。
- 板块配置：看好行业相对景气且受益于政策利好的新能源、创新药、AI科技；业绩和股价稳健且受益于政策利好的低估价值央企红利板块；基本面相对独立且受益于降息周期的香港本地银行、电信及公用事业红利股。
