港股市场策略周报（2025.9.1-2025.9.7）
港股市场表现回顾
- 本周港股市场震荡向上，周一大幅上涨后连续回调，周五再度反弹。
- 恒生综指/恒生指数/恒生科技分别上涨1.47%/1.36%/0.23%。
- 一级行业板块多数收涨，医疗保健业涨幅超7%，原材料行业周涨幅超6.5%。
港股市场估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点为79.2%，估值水平超5年均值。
港股市场回购统计
- 本周回购公司数量59家，总回购金额55.8亿港元。
- 腾讯控股回购27.5亿港元居首，中国宏桥回购14.6亿港元。
- 回购金额主要集中在金融和材料行业，信息技术行业回购公司数量最多。
南向资金走向统计
- 本周南向资金净流入继续保持强势，阿里巴巴-W、中国平安等居前十大净买入公司。
- 盈富基金、恒生中国企业等居前十大净卖出公司。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：港股盈利主要来自中资股，中国经济景气高度同步。本周经济数据亮点包括快递行业涨价、“沪六条”首周楼市成交量攀升等。
- 资金面：美国8月非农数据不及预期，劳动力市场走弱，9月降息近乎板上钉钉。南向资金净流入保持强势。
- 情绪面：资金面强势驱动市场情绪，但市场仍担忧基本面。
港股市场展望
- 基本面：经济数据有亮点，但整体表现偏弱；政策面“反内卷”政策推进。
- 板块配置：
- 看好汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策利好的行业。
- 看好低估值国央企红利板块。
- 看好香港本地银行、电信及公用事业红利股。
- 风险提示：中美贸易争端带来的潜在影响，回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。
