港股市场策略周报（2025.6.16-2025.6.22）
港股市场表现回顾
- 市场走势：地缘冲突升级，港元汇率接近弱方保证，资金面承压，港股市场明显回调。恒生综指、恒生指数、恒生科技分别下跌1.70%、1.52%、2.03%。
- 行业表现：一级行业板块多数收跌，仅资讯科技业微涨0.2%。医疗保健业跌幅最大，接近8%；能源业跌幅超4%。
港股市场估值水平
- 恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至72%，超5年均值。
港股市场回购统计
- 回购热度：本周回购市场热度改善，回购公司55家，总金额66.1亿港元。
- 主要回购公司：腾讯控股（25.0亿港元）、周大福（15.7亿港元）、友邦保险（11.5亿港元）。
- 行业分布：回购金额集中在信息技术、金融和可选消费行业；回购公司数量最多的是信息技术和医疗保健行业。
南向资金走向统计
- 净买入前十大公司：建设银行、美团-W、招商银行等，主要来自金融和可选消费行业。
- 净卖出前十大公司：腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等，主要来自信息技术和能源行业。
港股市场宏观环境跟踪与展望
- 基本面：
- 5月经济数据：消费超预期但持续性存疑，工业增加值平稳，固定资产投资回落，地产投资拖累明显。
- 政策：政策组合加力应对内需走弱，国补资金持续下发。
- 外部环境：地缘风险扰动，外资净增持境内债券。
- 资金面：
- 美联储维持利率不变，但整体偏鹰，强调关税对通胀的影响。
- 美国降息预期受压制，港美息差扩大，港元汇率逼近弱方保证。
- 情绪面：市场情绪偏观望，恒指调整，地缘风险持续。
港股市场展望
- 板块配置：
- 看好：汽车、新消费、创新药、科技等受益于政策利好的行业。
- 稳健：低估值国央企红利板块。
- 受益降息周期：香港本地银行、电信及公用事业红利股。
- 风险提示：中美贸易争端，回避对美业务敞口较大的行业板块及上市公司。
