越南宏观监测2026年1月

2025年越南实际GDP增长加速至8%，主要受强劲出口和公共投资增加的推动。出口增长16.7%（2024年为14.5%），其中高科技和电子产品对美国的出口达到1530亿美元（同比增长28.1%），但中间贸易的激增导致进口也大幅增长19.4%，使净出口成为增长的拖累因素。

工业活动在2025年表现强劲，产出增长9.2%，制造业采购经理人指数（PMI）全年大部分时间保持在50以上的扩张区间。房地产活动的复苏和公共投资的加快推动了建筑业需求。尽管消费者对耐用品的支出因住房部门疲软而放缓，但整体经济保持弹性。

通胀保持在较低水平，2025年平均通胀率为3.3%，低于4-4.5%的目标水平，主要得益于全球能源价格下降。但核心通胀（剔除食品、燃料和管制价格）仍相对较高，受住房成本上升推动。越南盾兑美元汇率贬值3.6%，金融条件边际收紧，尽管信贷增长迅速，但存款增长较慢，流动性压力加大。

2025年越南进行了重大制度改革，包括合并部级行政单位（从18个减至14个）和省级单位（从63个减至34个），并取消县级行政级别，旨在提高行政效率和加快决策速度。此外，修订了多项公共财政相关法律，以加快公共投资，加强预算分配和执行规则，简化借贷安排，特别是为地方政府提供更多融资便利。

2025年信贷增长目标较高，全年信贷总额达到GDP的145%（同比增长19%），位居东盟最高。为维护金融稳定，需要保持审慎的信贷标准和密切监控信贷质量。中间贸易的增长和汇率压力持续存在，需关注新出口订单变化对工业生产的潜在影响，以及信贷扩张可能带来的银行资产质量风险。