越南10月工业生产持续扩张，主要得益于出口增长和建筑业活动。出口平均同比增长18.9%，高于2025年前10个月的16.1%和2024年同期的15.2%。美国出口保持韧性，同比增长27.7%。工业生产同比增长10.7%，其中电子行业表现强劲。制造业产出和新出口订单显著增长，制造业采购经理人指数（PMI）从9月的50.4升至54.5。
出口增长在外商直接投资（FDI）企业和国内企业之间存在分化。自4月关税宣布以来，FDI企业出口同比增长32.3%，而国内企业出口同比下降14.4%。FDI支持行业（如手机、消费电子和机械）受益于全球供应链整合和稳定的外部需求，而国内企业（占出口总额的30%，包括纺织、鞋类和木材产品制造商）受美国关税影响更大。
新成立企业的注册资本和就业人数下降，表明国内商业活力减弱。新企业进入市场时员工数量减少，初始资本低于疫情前水平。企业退出数量持续超过新进入数量，截至2025年10月底，退出企业达192,757家，而新进入企业为162,935家，净流入为负。这些趋势凸显了国内需求持续疲软和中型企业面临的增长挑战。
10月数据显示国内需求疲软。商品和服务零售额同比增长从9月的11.3%急剧放缓至7.2%。不利天气条件（包括多场风暴）可能削弱了零售消费。
通胀略有缓解。CPI从9月的3.4%降至10月的3.3%，主要受油价下降带来的运输成本降低推动。核心通胀（排除食品、燃料和政府指导价等波动性项目）从9月的3.2%小幅升至10月的3.3%。
汇率在贬值压力下保持稳定。美元/越南盾汇率同比增长4.9%，达到26,248越南盾。央行通过提高中间价、在外汇市场出售美元远期合约和逐步收紧流动性来管理贬值，导致隔夜同业利率从9月的4.2%升至10月的5%。
主要风险包括FDI和国内部门之间的分化可能加剧增长差距，限制积极溢出效应并加深结构性失衡。监测家庭消费和零售销售恢复至关重要，因为私人消费对增长有重要作用。持续的汇率压力和流动性约束可能限制货币政策空间以提振国内需求。
