商品研究晨报

观点与策略 请务必阅读正文之后的免责条款部分1黄金：震荡反弹3白银：高位回落3铜：交易谨慎，价格震荡5锌：区间震荡7铅：供需双弱，价格震荡9锡：震荡整理10铝：关注节后去库11氧化铝：震荡收敛11铸造铝合金：跟随电解铝11铂：震荡中修复13钯：跟随贵金属板块有所反弹13镍：节前资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼15不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移15碳酸锂：供需格局偏紧，关注宏观情绪演绎17工业硅：行业库存累库，关注本周商品情绪19多晶硅：行业成本指导价确定19铁矿石：补库接近尾声，需求预期转弱21螺纹钢：表需环比走弱，宽幅震荡22热轧卷板：表需环比走弱，宽幅震荡22硅铁：基本面与情绪面博弈，宽幅震荡24锰硅：基本面与情绪面博弈，宽幅震荡24焦炭：高位震荡26焦煤：高位震荡26动力煤：节前煤价仍以稳为主28原木：港口到货偏低，现货价格稳中有涨29对二甲苯：单边震荡市，月差偏弱31PTA：区间震荡市31MEG：区间操作31橡胶：宽幅震荡2026020933合成橡胶:震荡承压35LLDPE：进口窗口缩窄，节前偏震荡市37PP：估值修复有限，出口周签单下滑38烧碱：成本抬升，估值低位39纸浆：震荡运行2026020940玻璃：原片价格平稳42甲醇：震荡运行43尿素：震荡有支撑45 苯乙烯：高位震荡47纯碱：现货市场变化不大48LPG：地缘扰动仍存，基本面驱动向下49丙烯：供需维持偏紧，上行驱动转弱49PVC：偏弱震荡52燃料油：窄幅调整，短期弱势暂缓53低硫燃料油：偏弱震荡，外盘现货高低硫价差继续下探53集运指数（欧线）：震荡市54短纤：短期震荡市2026020957瓶片：短期震荡市2026020957胶版印刷纸：空单止盈离场58纯苯：偏强震荡60豆粕：隔夜美豆小幅收涨，连粕或震荡61豆一：现货逐步进入假期模式，盘面震荡61玉米：回调幅度有限63白糖：窄幅整理64棉花：节前预计维持震荡走势2026020965鸡蛋：震荡调整67生猪：旺季不旺确认，堰塞湖释放开始68花生：震荡运行69 2026年2月9日 黄金：震荡反弹 白银：高位回落 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、日本众议院选举结果公布，由自民党和日本维新会组成的执政联盟获得过半数议席。 2、英国首相政治前途堪忧，用人风波已致幕僚长辞职。 3、泽连斯基：美方希望俄乌在6月前达成和平协议。 4、中国央行黄金储备十五连增，1月环比增持4万盎司，增持节奏略有加快。 5、我国成功发射一型可重复使用试验航天器，商业航天有望步入高频发射常态化阶段。 6、英伟达CEO黄仁勋认为AI基建将持续7到8年。 7、高盛联手Anthropic，要实现会计与合规业务全面自动化，1.2万开发和数千运营受影响。。 【趋势强度】 黄金趋势强度：0；白银趋势强度：0 2026年02月09日 铜：交易谨慎，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 宏观方面，国常会：加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。（华尔街见闻） 美伊核谈判最新进展：双方就“保持对话”达成共识，具体条款仍有博弈。伊朗总统府就美伊核谈判发表声明，“代表团圆满完成核心使命”。（华尔街见闻） 产业方面，中国有色金属工业协会：研究将“铜精矿”纳入国家储备。中国有色金属工业协会副秘书长 段绍甫表示，完善铜资源储备体系建设，除了扩大国家铜战略储备规模，还可研究将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。（SMM） 嘉能可（Glencore）称，嘉能可加拿大公司被迫暂停对加拿大魁北克省的霍恩(Horne)冶炼厂的重大投资，该冶炼厂配套的加拿大铜精炼厂的投资也将在中期内缩减。（SMM） 英美资源集团（Anglo American）发布的季度产量报告显示，2025年四季度，该公司铜产量为169,500吨，较2024年同期下降14%。（SMM） Capstone铜业公司将恢复旗下智利Mantoverde铜金矿的全面生产。（SMM） 【趋势强度】 铜趋势强度：-1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260209 锌：区间震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【新闻】 1.中国央行黄金储备”十五连增”，1月环比增持4万盎司，增持节奏略有加快。国家外汇管理局统计数据显示，截至2026年1月末，我国外汇储备规模为33991亿美元，较2025年12月末上升412亿美元，升幅为1.23%。央行数据显示，中国1月末黄金储备报7419万盎司，12月末为7415万盎司，为连续第15个月增持黄金。（华尔街见闻） 2.泽连斯基：美方希望俄乌在6月前达成和平协议。美国正推动俄乌在6月前达成和平协议，乌克兰已接受举行新一轮谈判的提议。泽连斯基暗示美方因中期选举希望尽早结束冲突。然而，俄罗斯随后对乌电网发动大规模袭击。双方仍就顿巴斯领土等关键议题存在分歧。（华尔街见闻） 【趋势强度】 锌趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260209 铅：供需双弱，价格震荡 季先飞投资咨询从业资格号：Z0012691jixianfei@gtht.com 【新闻】 国常会：加力提效用好中央预算内投资、超长期特别国债、地方政府专项债券等资金和新型政策性金融工具。（华尔街见闻） 美伊核谈判最新进展：双方就“保持对话”达成共识，具体条款仍有博弈。伊朗总统府就美伊核谈判发表声明，“代表团圆满完成核心使命”。（华尔街见闻） 铅趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月9日 锡：震荡整理 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com唐文豪（联系人）期货从业资格号：F03152608tangwenhao@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻） 1、泽连斯基称美方希望今夏之前结束俄乌冲突。2、特朗普称将再次与伊朗谈判。3、美国总统特朗普发文称，预计到其本届任期结束时，道琼斯指数将达到10万点。4、三星等存储芯片巨头开始推行“结算后定价”与超短期合约。 【趋势强度】 锡趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 20260209 铝：关注节后去库氧化铝：震荡收敛铸造铝合金：跟随电解铝 王蓉投资咨询从业资格号：Z0002529wangrong2@gtht.com王宗源（联系人）期货从业资格号：F03142619wangzongyuan@gtht.com 【综合快讯】 1.美印达成临时贸易框架：对印关税降至18%，印度承诺5年采购5000亿美元美国产品。美印达成临时贸易协议框架，核心内容包括：印度承诺未来五年对美采购5000亿美元商品（覆盖能源、航空及AI芯片等领域），并向美大幅开放工业品及农产品市场；作为交换，美国取消对印度25%的惩罚性关税，但将对印度多数出口商品征收18%的“对等”关税。协议关键前提是印度承诺停止进口俄油，并接受美方监督。（华尔街见闻） 2.选个“愿意降息”的美联储主席，历史上的美国总统总是“难以如愿”！特朗普提名沃什为美联储主席，旨在推动降息，但历史表明总统对货币政策的干预往往难以如愿。尼克松时期的伯恩斯因政治迎合降息引发通胀危机；卡特任命的米勒无法说服其他联储委员而迅速失势；杜鲁门提名的马丁则因坚持独立性被总统斥为“叛徒”。（华尔街见闻） 【趋势强度】 铝趋势强度：0；氧化铝趋势强度：-1；铝合金趋势强度：0。 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年02月09日 铂：震荡中修复 钯：跟随贵金属板块有所反弹 刘雨萱投资咨询从业资格号：Z0020476liuyuxuan023982@gtjas.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】（资料来源：金十数据） 1、外媒：美国航母已进入对伊发动打击的“阵地”。2、2026年半导体产业有望首度冲破万亿美元大关。3、日本国会众议院选举当地时间7时开始投票，投票将于当天20时结束。4、伊朗外长称第二轮伊美谈判地点可能发生变化，并划定国家核心利益的两条“红线”。5、泽连斯基：美国提议俄方和乌方代表团在一周后于迈阿密会面，基辅已同意。已提出举行三方领导人峰会以讨论棘手问题的可能性。6、特朗普讲话：①特朗普称下周将再次与伊朗谈判。②特朗普称美俄乌会谈“可能会有事发生”。③特朗普：在我任期结束前，道指将涨至10万点。7、中国央行连续第15个月增持黄金。8、我国成功发射可重复使用试验航天器。 【趋势强度】 铂趋势强度：0；钯趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 2026年2月9日 镍：节前资金离场冲击，中线矛盾仍在印尼 不锈钢：二月检修减产频出，成本支撑重心上移 张再宇投资咨询从业资格号：Z0021479zhangzaiyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 1）印度尼西亚政府已通过OSS平台暂停发放新的冶炼许可证。这项限制措施特别针对计划生产Nickelmatte、混合氢氧化物沉淀物（“MHP”）、铁镍（“FeNi”）和镍生铁（“NPI”）的项目——这些产品统称为“受限制产品”。 2）新华社12月12日从商务部获悉，商务部、海关总署日前印发公告，决定对部分钢铁产品实施出口许可证管理。公告自2026年1月1日起执行。 3）根据钢联，印尼镍矿商协会(APNI)透露，能源和矿产资源部（ESDM）将于2026年初修订镍矿商品的基准价格公式，修订要点之一是政府将开始将镍的伴生矿钴视为独立商品并征收特许权使用费。 4）市场公开消息称，印尼政府计划将2026年镍矿石产量目标从3.79亿吨大幅下调至2.5亿吨。 5）SMM报道印尼林业工作组披露了多家企业违规占用林地，面临的潜在罚款约80.2万亿印尼盾，部分受影响的矿山正与政府部门进行积极协商以解决这些处罚，最终的罚款金额可能会低于最初估算的80.2万亿印尼盾。 6）根据钢联，2026年1月8日中午，印尼能矿部长Bahlil Lahadalia对于2026年印尼镍矿生产配额（RKAB）的问题，他表示：将会根据行业需求进行调整。2026年1月14日,“我们将根据冶炼厂的生产能力调整镍产量。产量可能在2.5亿至2.6亿吨左右，”特里·维纳诺周三在能源和矿产资源部接受采访时表示。 7）据Mysteel调研了解，1月17日印尼KPPU对IMIP园区进行工作访问，1月19日KPPU报告表明该园区港口仓储物流存在垄断行为。截止23日园区船舶运输顺利，到港离港的镍及不锈钢产品的船只均未受到影响。KPPU认为该园区港口服务和管理应该开放，园区正在与KPPU协商。 8）根据51不锈钢综合媒体2026年1月23日消息，一艘载有约5万吨镍矿的新加坡籍散货船“DEVONBAY”轮，在由菲律宾驶往中国广东阳江途中，于黄岩岛西北约55海里处遭遇险情，船体严重倾斜进水后沉没。 9）根据钢联资讯，印尼能源和矿产资源