国泰君安期货商品研究晨报：能源化工

期货研究 商 品2024年07月25日 研 究国泰君安期货商品研究晨报-能源化工 观点与策略 对二甲苯：供应继续增加，单边趋势偏弱2PTA：关注台风对华南装置影响，震荡市2MEG：下方空间或有限2 橡胶：震荡运行4 国合成橡胶：临近交割，期现回归6 泰 君沥青：窄幅震荡8 安LLDPE：短期偏弱，中期震荡市11 期PP：现货价格疲弱13 货烧碱：短期偏弱，但下方空间有限15 研纸浆：震荡运行17 究甲醇：短期震荡为主19 所尿素：短期震荡整理，趋势偏弱20 苯乙烯：逢低买22 纯碱：现货市场弱稳运行23 LPG：震荡延续，内外盘价差走阔24 短纤：价格下调，成交好转26 PVC：震荡趋势延续，基本面总体偏弱28 燃料油：内盘弱势延续，短期成本定价逻辑为主30低硫燃料油：短期偏强，高低硫价差小幅走阔30集运指数（欧线）：近月偏强，关注12-04正套31 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 期货研究 商 品2024年7月25日 研究 对二甲苯：供应继续增加，单边趋势偏弱 PTA：关注台风对华南装置影响，震荡市 产业 务 服MEG：下方空间或有限 研究 所贺晓勤投资咨询从业资格号：Z0017709hexiaoqin024367@gtjas.com 【基本面跟踪】 对二甲苯、PTA、MEG基本面数据 日期 PX主力收盘 PTA主力收盘 MEG主力收盘 PF主力收盘 SC主力收盘 2024-07-24 8328 5802 4604 7456 588.7 2024-07-23 8352 5810 4634 7498 593.1 2024-07-22 8380 5830 4660 7506 597.4 2024-07-19 8404 5842 4646 7534 611.2 2024-07-18 8432 5862 4653 7570 618.6 日度变化 -0.3% -0.1% -0.6% -0.6% -0.7% 月差 PX（9-1） PTA(9-10) PTA（9-1） MEG（9-1） PF(9-10) 2024-07-24 0 4 10 -15 -28 2024-07-23 -18 -8 -2 0 -42 2024-07-22 4 6 10 10 -34 2024-07-19 -2 -16 -6 -6 -36 2024-07-18 -8 -20 -2 -2 -46 日度变化 18 12 12 -15 14 品种间价差 PTA09-0.65PX09 PTA09-MEG09 PTA09-PF09 PF09盘面加工费 PTA09-LU09 2024-07-24 389 1198 -1626 925 1521 2024-07-23 381 1176 -1646 936 1651 2024-07-22 383 1170 -1642 926 1703 2024-07-19 379 1196 -1656 947 1631 2024-07-18 381 1209 -1662 953 1594 日度变化 8 22 20 -11 -130 PX基差 PTA基差 MEG基差 PF基差 PX-石脑油价差 2024-07-24 -99 50 21 194 323 2024-07-23 -77 45 30 202 320 2024-07-22 -96 40 18 194 323 2024-07-19 -114 45 28 0 309 2024-07-18 -114 45 27 140 307 日度变化 -23 5 -9 -8 4 PTA仓单数 乙二醇仓单数 短纤仓单数 PX仓单数 SC仓单数 2024-07-24 29524 4241 7431 0 6612000 2024-07-23 29536 4241 7640 0 6612000 2024-07-22 29998 4241 7643 0 6612000 2024-07-19 30004 4241 7888 0 6612000 2024-07-18 30976 4341 8088 0 6612000 日度变化 -12 - -209 - - 资料来源：Platts，iFind，隆众，国泰君安期货 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 期货研究 【市场概览】 PX：鉴于供应量不断增加，PX价格维持了下跌趋势，几乎没有提供任何支撑。7月24日，Platts对二甲苯估价下跌6美元/吨，报1,006.50美元/吨CFRUnv1/中国，为年内最低，超过5月14日1,001美元/吨的低点。 据一位驻新加坡的交易员称，使情况恶化的是，也没有任何强劲的购买兴趣。“不幸的是，（价格）正在迅速下跌，”这位新加坡贸易商补充道。 交易员表示，这种情况似乎将继续下去，需求或供应方面没有明显的上行空间。 与此同时，Unv1的PX和PTA生产商正在密切关注该地区的台风及其对生产的潜在影响。 Unv1的一位生产商表示，预计台风Gaemi将在白天登陆，可能会对生产能力产生严重影响。“希望我们的生产能够顺利维持，[因此]我们正在监控[情况]。”该生产商补充说，台风的严重影响可能会导致机械损坏，在某些情况下甚至会导致生产暂停。 尾盘石脑油价格僵持，8月MOPJ目前估价在672美元/吨CFR。24日PX价格下跌，两单9月亚洲现货分别在997、999成交。尾盘实货9月在994/1002商谈，10月在1000/1009商谈。24日PX估价在999美元/吨，较23日下跌8美元。 PTA：24日PTA期货震荡收跌，现货市场商谈氛围一般，主港现货基差偏强，8月商谈略显僵持，个别聚酯工厂有递盘。7月主港在09+43~50成交，宁波货商谈价格略低，价格商谈区间在5815~5865附近。8月中上主港在09+35~40有成交。本周仓单在09+20有成交。24日主流现货基差在09+45。 MEG:山西一套30万吨/年的合成气制乙二醇装置24日开始停车检修，预计8月15日前后重启。7月23日张家港某主流库区MEG发货2700吨左右；太仓两主流库区MEG发货2900吨左右。 据CCF跟踪统计，24日MEG本周及下周现货偏高价成交在4653元/吨附近，偏低价成交在4601元/吨附近，综合考虑现货日均价4627元/吨；8月下期货偏高价成交在4660元/吨附近，偏低价成交在4610元 /吨附近，综合考虑8月下期货日均价4635元/吨；另评估宁波市场现货均价4657元/吨，华南市场非煤制现货均价4655元/吨（不含合成气制）。（2024.6.26-2024.7.24MEG月结参考价：4710.9元/吨；2024.7.1-2024.7.24MEG月均价：4729.28元/吨） 聚酯：直纺涤短销售适度好转，截止下午3:00附近，平均产销44%，部分工厂产销：25%，110%、 20%、20%、50%、30%、70%、60%、20%，70%。 江浙涤丝24日产销高低分化，整体尚好，至下午3点半附近平均产销估算在180-190%。江浙几家工厂产销分别在70%、80%、150%、20%、15%、70%、350%、0%、5%、40%、200%、140%、80%、80%、200%、140%、0%、100%、100%。 逸盛海南年产60万吨聚酯瓶片新装置近日已出优等品。 西北某直纺涤短工厂重启开车，目前产量200吨/天棉型短纤。 辽宁一套20万吨聚酯装置计划7月30日停车检修，预计检修时间一个月左右，该装置主要配套生产涤丝FDY。 【趋势强度】 对二甲苯趋势强度：-1PTA趋势强度：0MEG趋势强度：0 2 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 期货研究 商 品2024年07月25日 研究 橡胶：震荡运行 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 国【基本面跟踪】 泰 君表1：基本面数据 安期货研究所 资料来源：QinRex,国泰君安期货研究 【趋势强度】 橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 【行业新闻】 据隆众资讯了解，2024年6月中国天然胶乳进口量环比出现增长，5、6月份东南亚主产区进入增产 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分4 2 期货研究 初期，原料产量环比增加，另外在国内现货资源整体呈现偏紧态势的情况下，内外盘倒挂情况出现改善，国内贸易商进口意愿增加。7月份来看，全球总供应季节性增长，上游加工厂存在出口压力，7月进口量预期上行，但鉴于当前国内整体下游需求仍表现欠佳，且7月出现进口胶增值税调整事件，进一步挤压越南浓乳市场份额，因此预计环比上行幅度有限，且同比或依旧呈现减少状态。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 期货研究 商 品2024年07月25日 研究 合成橡胶：临近交割，期现回归 高琳琳投资咨询从业资格号：Z0002332gaolinlin@gtjas.com 杨鈜汉（联系人）从业资格号：F03108173yanghonghan025588@gtjas.com 产【基本面跟踪】 业 服合成橡胶基本面数据 项目 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 期货市场 顺丁橡胶主力 （09合约） 日盘收盘价（元/吨） 14,885 14,585 300 成交量（手） 112,205 84,295 27910 持仓量（手） 58,061 52,420 5641 成交额（万元） 830,323 619,192 211131 价差数据 基差 山东顺丁-期货主力 215 415 -200 月差 BR01-BR02 -12,595 -12,595 0 现货市场 顺丁价格 华北顺丁（民营） 15,000 14,930 70 华东顺丁（民营） 15,050 14,980 70 华南顺丁（民营） 15,150 15,100 50 山东顺丁市场价（交割品） 15,100 15,000 100 丁苯价格 齐鲁丁苯（型号1502） 15,200 15,200 0 齐鲁丁苯（型号1712） 14,000 14,000 0 丁二烯价格 江苏主流价 13,150 13,250 -100 山东主流价 13,265 13,350 -85 基本面 重要指标 项目名称 昨日数据 前日数据 变动幅度 顺丁开工率（%） 56.6593 58.4989 -1.84 顺丁理论完全成本（元/吨） 16096 16096 0 顺丁利润（元/吨） -796 -796 0 务研究所 资料来源：同花顺iFinD，钢联，国泰君安期货研究 【行业新闻】 丁二烯市场信息：国内丁二烯行情小幅走弱，北方及华南部分货源外销补充，下游询盘谨慎，成交重心有所回落；华东罐区市场仍无实单支撑，但受周边送到价格影响，气氛偏弱。山东鲁中送到价格在13230- 13300元/吨左右，华东主港出罐自提价格参考12950元/吨左右。（隆众资讯） 顺丁橡胶市场信息：国内顺丁橡胶出厂价格维持稳定，市场价格稳中上探，近期合成橡胶期货盘面震荡，业者普遍观望操作，成本支撑下暂无明显低出拖拽，今日受盘面上行提振，市场观望氛围明显，然下游 1 请务必阅读正文之后的免责条款部分6 2 期货研究 入市询盘多压价，交投零星跟进。（隆众资讯） 丁苯橡胶市场信息：乳聚丁苯橡胶出厂供价稳定，市场价格整理。无明确多空消息指引，下游入市买盘氛围一般，而部分开单商户现货资源有限，对丁苯干胶无低价出货意愿，油胶1712实单交投存在些许阻力。 （隆众资讯） 【趋势强度】 合成橡胶趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 商 品2024年7月25日 研究 沥青：窄幅震荡 王涵西投资