豆类日报：市场情绪转弱 豆类油脂窄幅震荡

豆类日报 市场情绪转弱豆类油脂窄幅震荡 核心观点 2月6日，豆类油脂窄幅波动。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线交汇压力，资金变化不大；豆二期价承压于5日均线,期价冲高回落，承压于5日均线压力，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价承压于20日均线压力，下探5日均线支撑，伴随减仓5.5万手；菜粕期价窄幅震荡，期价承压于5日均线压力，伴随减仓1.2万手。油脂期价维持震荡，豆油期价承压于5日和20日均线压力，伴随减仓1.5万手；棕榈油期价跌幅超1%，期价承压于5日均线压力，伴随减仓1.1万手；菜籽油期价震荡偏弱，期价承压于5日和60日均线压力，下探20日均线支撑，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 豆类市场受中美采购消息扰动，美豆期价因中国采购增至2000万吨收到提振，但基本面仍受制于多重约束：一是大规模采购面临时间、物流限制，且美豆较巴西豆竞争力不足，因此即便采购开展，或将以国家储备采购为主，对国内市场拉动有限；二是巴西大豆创纪录增产，1月对华装运远超往年，叠加国内油厂2-3月船期采购南美主导，南美供应优势持续强化。后市看，3月巴西新豆集中上市将成为压制美豆期价的核心因素。短期来看，市场缺乏有力驱动，豆粕因高库存与弱需求，在跟涨美豆的同时，承压于国内产业链压力，表现为震荡偏强运行。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 油脂市场震荡延续。棕榈油市场，调查显示1月马棕库存或出现下降，报告前市场预期对马棕价格构成支撑，印度节日需求及美国生柴政策有待观察。国内节前油脂现货购销转淡，棕榈油库存仍处高位。沿海油厂启动澳菜籽压榨，在一定程度上缓解市场对供应的忧虑情绪，菜籽油期价震荡偏弱。节前油厂开机率逐渐下降，油脂库存仍将以被动去化为主。短期市场情绪明显转弱，节前资金避险离场，油脂板块转为震荡偏弱运行。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）巴西外贸秘书处公布的数据显示，2026年1月份巴西大豆出口步伐显著高于去年同期水平。1月1至31日，巴西大豆出口量为187.7万吨，2025年1月份为106.9万吨。1月份的日均出口量为89,359吨，同比增长75.5%。1月份的大豆出口收入为8.3亿美元，2025年1月全月为4.3亿美元。1月份大豆出口均价为每吨442.8美元，同比上涨9.2%。 2）美国农业部周度出口销售报告显示，截至2026年1月29日，2025/26年度，美国对中国大豆出口量为432.4万吨，一周前为351.5万吨，低于去年同期的1812.0万吨。当周美国对中国装运80.9万吨大豆，一周前82.9万吨。2025/26年度迄今美国对中国已销售但未装运的大豆为556.3万吨，一周前965.4万吨，去年同期230.5万吨。2025/26年度迄今美国对华大豆销售总量为988.7万吨，比去年同期的2042.5万吨降低51.6%，一周前减少52.2%。2025/26年度迄今美国大豆销售总量为3429万吨，高于前一周的3385万吨，比去同期的4289万吨减少20.0%，一周前减少20.4%。 3）美国干旱监测周报显示，上周衡量美国大陆地区干旱程度以及面积的指数增长，美国中西部和东北部地区气温偏低，西部地区气温高于正常水平。美国全国大部分地区降水稀少，许多地区的降水量不足正常的25%。截至2026年2月3日，衡量全美干旱程度以及覆盖面积的指数为138，一周前133，去年同期137。除局部地区外，中西部大部分地区持续低温且冻融降水有限。寒冷天气使中西部北部地区的土壤保持冻结状态，限制了水分渗透，阻止了近期降水或融雪进入水文系统。因此土壤湿度和河流流量的短期改善微乎其微。密歇根州西部出现局部改善，密歇根湖沿岸地区又持续一周的降雪，加上长期降水指标的改善，促成了适度的恢复。中西部和中部部分地区随着气候持续干燥，出现了轻微的降水减少，其中密苏里州西南部沿密苏里州和俄克拉荷马州边界地区出现了极端干旱。过去几周，这些地区的降水量有限，短期和中期降水不足的情况持续加剧，同时土壤湿度下降，河流流量低于正常水平。 4）巴西谷物出口商协会周四表示，在１月份出口不及预期后，2月份大豆出口量将会增长。ANEC估计2月份巴西大豆出口量预计将达到1142万吨，同比增长170万吨。该协会表示，1月份的出口量低于此前预期。报告显示，1月份巴西大豆出口量为244万吨，而上周预测为323万吨。即便如此，这一数字仍超过了2024年２月创下的240万吨的月度历史纪录。ANEC表示，巴西大豆出口季开局强劲，2月份出口量估计达到1140万吨。如此高的出口量得益于大豆产量创纪录的预期。分析师们预测，目前正在收获的大豆总产量将超过1.8亿吨。ANEC表示，由于港口降雨阻碍了货物装运，1月份的出口量低于预期。多雨天气因素在12月份就已经产生了影响，导致上月初时人们预期1月份的出口量可能更高，因为2025年12月未能装运的大豆会在1月装运。2月份巴西大豆收割进度将加快，这将推动2月份出口量达到创纪录水平。如果2月 份出口1142万吨大豆的预测得到证实，这将超过去年创下的当月最高历史纪录。ANEC预计今年将出口1.1亿吨大豆，打破2025年创下的1.0868亿吨的纪录。 5）巴西全国谷物出口商协会的周度调查显示，继1月份出口量低于预期后，2月份巴西大豆出口量将有所增长。2026年2月份巴西大豆出口量估计为1142万吨，比去年2月的972.6万吨增长17.4%。随着2月份巴西大豆收获加速，巴西大豆出口进入季节性高峰期。1月份巴西大豆出口量为244万吨，低于前一周预测的323万吨。即便如此，仍然创下历史同期最高纪录，超过2014年同期的前历史峰值240万吨。ANEC表示，截至1月31日的一周内，巴西出口了116万吨大豆。ANEC预计2月1日至7日期间的大豆出口量为263.3万吨。ANEC负责人门德斯1月7日表示，2026年巴西大豆出口量将达到创纪录的1.12亿吨。2025年全年巴西大豆出口量为1.0873亿吨，较2024年的9729万吨增长11.8%，也超过了2023年的前历史峰值1.013亿吨。 6）阿根廷农业部称，2026年第四周阿根廷农户销售新季大豆的步伐加快。截至2026年1月28日，阿根廷农户预售499万吨2025/26年度大豆，比一周前高出16万吨，去年同期424吨。上周销售10万吨。阿根廷农户还销售了4,313万吨2024/25年度大豆，比一周前高出43万吨，去年同期销售量是3,726万吨。作为对比，上周销售36万吨。上周阿根廷官方汇率和平行汇率的价差扩大。截至2026年1月28日，阿根廷官方汇率和平行汇率之差为负30.0,一周前负61.0。1月28日，阿根廷大豆现货价格为474,000比索/吨，一周前490,0000比索。2024/25年度大豆出口许可申请1,217万吨，上周1,217万吨，去年同期458万吨。2025/26年度大豆出口许可申请量为194万吨，一周前194万吨，去年同期0。 数据来源：汇易网、宝城期货 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。