豆类油脂日报：市场情绪转弱 豆类油脂整体承压

豆类油脂 市场情绪转弱豆类油脂整体承压 豆类油脂 核心观点 2月13日，豆类油脂整体走势转弱。豆一期价震荡偏弱，期价下探20日均线支撑，资金变化不大；豆二期价跌幅超1.5%，期价下探20日均线支撑，资金小幅减仓；豆粕期价震荡偏弱，期价下探20日均线支撑，资金小幅减仓；菜粕期价震荡偏弱，盘中一度下探20日均线后跌幅收窄，最终承压于10日均线下方，资金变化不大。油脂期价延续强势，豆油期价跌幅超2%，下探10日均线支撑，伴随减仓3.6万手；棕榈油期价跌幅超2%，期价跌破5日均线，伴随减仓4.2万手；菜籽油期价跌幅超1%，期价获得20日均线支撑，承压于60均线压力，下探20日均线支撑，伴随减仓1.2万手。 豆类市场来看，受到美豆期价承压下行的拖累，国内豆类市场整体承压下行。随着南美天气形势改善，美豆累积的天气风险升水随之回吐。国内市场来看，受到国内产区开启拍卖的影响，豆一市场情绪明显转弱。豆类市场情绪明显转弱，基差继续上行承压，随着油脂市场出现动荡，豆类油脂期价整体承压。近期走势维持弱势，关注中美贸易关系前景可能给盘面带来的冲击。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0411-84807266邮箱：bihui@bcqhgs.com 油脂市场，随着此前领涨的棕榈油自高位出现大幅回落，油脂市场陷入动荡行情，棕榈油期价高位回落伴随明显减仓，豆棕价差并未收敛。随着油脂市场轮流反弹的落幕，油脂市场动荡行情如期到来。目前三大油脂各有各的风险因素等待爆发，在当前的空窗期市场情绪难以形成持续推动。短期棕榈油反弹行情告一段落，伴随资金松动，油脂板块整体运行中枢下移，随着前期领涨的棕榈油出现领跌，本轮油脂反弹行情宣告结束，油脂板块将回吐情绪溢价，逐渐向基本面回归，短期走势转弱。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 1）罗萨里奥谷物交易所周三表示，最近几个小时，阿根廷主要农业区最干旱的地区出现大雨，为大豆和玉米作物带来了缓解。这些降雨是最近几天席卷该地区的一波风暴中最新的一次，覆盖了仍然需要更多降雨的地区。罗萨里奥谷物交易所表示，降雨到达了该地区的最西北部，该地区上周没有降雨，当地作物急需这些降水。罗萨里奥谷物交易所估计2024/25年度阿根廷玉米产量为4800万吨，而大豆产量可能低于5300万吨。作为对比，美国农业部周二预测2024/25年度阿根廷玉米产量为5000万吨，较上月调低100万吨；大豆产量估计为4900万吨，较上月调低300万吨。 2）周三巴西植物油行业协会(ABIOVE)发布报告称，受豆粕出口增加的推动，今年巴西大豆加工量将超过预期。受亚洲需求强劲的推动，今年巴西豆粕出口量预计创下历史新高。该协会称，2025年巴西大豆加工量将达到创纪录的5750万吨，比1月份的预测高出40万吨，比上年提高3.8%。2025年巴西豆粕出口量预计达到创纪录的2360万吨，高于1月份预测的2290万吨，也将超过2024年创下的2314万吨的历史高点，主要因为亚洲需求增长。巴西政府数据显示，巴西豆粕的主要市场是欧盟，2024年巴西向欧盟出口了约1000万吨豆粕，与2023年相比略有下降；亚洲主要市场包括印尼（近400万吨）、泰国（270万吨）和越南（80.04万吨）。中国通常不进口巴西豆粕。ABIOVE称，2025年巴西豆粕产量将超过4400万吨，比2024年增长3%；国内消费量预计为1950万吨。尽管出口量创纪录，但是由于价格下跌，2025年巴西豆粕出口收入预计将达到84亿美元，低于2024年的96.9亿美元。豆油出口收入估计为10多亿美元，而大豆出口收入估计达到446亿美元。 3）私营咨询机构家园农商公司（PAN）周二发布报告，下调了2024/25年度巴西大豆和玉米产量预测。该公司预计2024/25年度巴西大豆产量为1.6587亿吨，较1月份预测的1.6794亿吨调低207万吨或1.2个百分点，较去年11月份预测值调低了965万吨。该公司主管马修·佩雷拉表示，位于巴西南部的南马托格罗索州、帕拉纳州、南里奥格兰德州和圣卡塔琳娜州的产量有所下降。由于降雨不足，南里奥格兰德州的减产幅度最大。该公司预计巴西2024/25年度玉米产量为1.25亿吨，较1月份调低少了480万吨，因为自1月中旬以来巴西中部地区降雨过多，阻碍了田间工作的顺利进行。 4）巴西外贸秘书处的数据显示，2025年2月1至7日巴西大豆出口量为34.8万吨，去年2月份全月出口量为660.8万吨。2月份迄今日均大豆出口量为69.639吨，比去年同期减少80.0%。2月份迄今大豆出口收入为1.4亿美元，去年1月为29.2亿美元。2月份迄今大豆出口均价为每吨408.8美元，比去年同期下跌7.5%。作为对比， 2025年1月巴西大豆出口量为107.3万吨，同比减少62.4%。2024年12月份巴西大豆出口量为200.4万吨，同比降低47.6%。 5）巴西外贸秘书处（SECEX）的数据显示，2025年1月份，巴西对中国出口大豆799,950吨，较2024年同期的196万吨降低59%。出口降低的原因在于陈豆结入库存偏低，而新豆收获延迟，导致装船步伐放慢。 6）巴西大豆主产州帕拉纳州农村经济部(DERAL)表示，截至2月10日，帕拉纳州2024/25年度大豆收获面积达到种植面积的33%，一周前为23%。该州是巴西前三个大豆生产州之一。报告称，大豆作物状况保持稳定，优良率76%，一般20%，差劣4%。就作物生长阶段而言，2%处于扬花期，48%结荚期，50%成熟期。DERAL预测2024/25年度帕拉纳州大豆产量为2134万吨，同比增长15%。 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。