AH股市场周度观察（2月第1周）

一、A股

• 市场走势：本周A股延续调整，主要指数普遍收跌，上证指数周跌1.27%，深证成指周跌2.11%，创业板指周跌3.28%。风格上，大盘价值相对抗跌，成长与中小盘回撤明显；行业层面，食品饮料、银行领涨，有色金属、通信、电子领跌。成交额明显缩量。
• 深度剖析：市场震荡主要受海外与大类资产风险扰动，包括贵金属大幅震荡和美股科技板块回调，对A股风险偏好和AI产业链造成影响，创业板表现较差。
• 预期展望：全球大类资产波动或因流动性冲击，全球AI叙事未变。A股短期或维持震荡，春节后至两会期间或出现春季躁动，建议择机布局。

二、港股

• 市场走势：港股整体回调，科技板块跌幅扩大，恒生指数周跌3.02%，恒生国企指数周跌3.07%，恒生科技指数周跌6.51%。必需性消费、公用事业相对抗跌，信息科技业、原材料业领跌。
• 深度剖析：市场分化，互联网增值服务税负外推担忧和美股科技流动性风险引发科技股下挫。
• 预期展望：美联储降息预期和A股情绪回暖或支撑港股结构性上涨，AI需求好转利好科技板块。建议采取稳健策略，关注高股息资产和盈利改善的科技与消费领域。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。