AH股市场周度观察（9月第1周）

一、A股

• 市场走势：本周市场整体回调，分化加大。北证50、创业板指上涨，中证1000、中小100指数下跌。大盘成长板块逆势上涨，日均成交额2.60万亿，环比下滑。
• 深入剖析：近期上涨由长线资金和居民资金驱动。9月3日-4日因阅兵预期出现获利止盈，军工板块下跌；周五风险偏好逆转，创业板指、新能源板块表现较好。
• 预期展望：市场情绪较好，赚钱效应增强。科创、创业板短期波动或将放大。10月四中全会可能推升风险偏好，科技行情中期未结束，9月调整是布局机会。

二、港股

• 市场走势：整体上涨，医疗保健板块涨幅较大。恒生科技指数上涨0.23%，恒生指数上涨1.36%，恒生国企指数下跌1.22%。原材料业、医疗保健板块领涨。
• 深入剖析：板块表现平稳。美国8月非农就业数据低于预期，美债利率下探，港股流动性环境好转。
• 预期展望：美联储降息预期和A股情绪回暖支撑下，短期结构性上涨，科技、消费值得期待。需警惕外部政策不确定性和流动性波动。建议采取杠铃策略，配置高股息资产和成长性科技、消费行业。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。