AH股市场周度观察（1月第1周）

2026年01月10日 证券研究报告/策略定期报告 报告摘要 分析师：徐驰执业证书编号：S0740519080003Email：xuchi@zts.com.cn分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003Email：zhangwy01@zts.com.cn 一、A股： 【市场走势】本周A股市场整体表现强劲，成交活跃度显著提升。宽基指数中，中证500、中证1000和中证2000涨幅居前，分别上涨7.92%、7.03%和6.54%，显示中小盘股表现突出。风格指数方面，小盘成长领涨，上涨6.96%。行业板块来看，国防军工、传媒、有色金属和计算机等板块涨幅较大，其中国防军工和传媒均实现超13%的涨幅。市场日均成交额达到2.85万亿，环比大幅增长35.68%。 【深入剖析】本周A股市场实现“开门红”，主要指数显著上涨，沪指重回4100点。本周市场热度上升由市场风险偏好带动。产业方面，科技创新（脑机接口、商业航天、AI应用）成为市场主线，电子、计算机、国防军工等行业获得大量资金流入。周期资源类板块如非金属有色也表现强劲。大金融板块的保险、证券集体走强，亦是推动指数上行的重要力量。 相关报告 1、《当前市场调整是大周期见顶还是结构性切换？》2025-08-10 2、《AH股市场周度观察（8月第1周）》2025-08-043、《7月政治局会议对市场影响几何？》2025-08-03 【预期展望】在宏观经济预期改善、多项积极政策提前发力以及流动性充裕的多重因素推动下，A股市场本周迎来“开门红”行情，市场短期有望延续震荡上行格局。尤其是在商业航天等科技行业带动下，市场赚钱效应明显。展望后市，一季度市场或维持热度，但主题轮动或加速。投资者可关注政策受益或预期催化的科技成长股，但需警惕短期过快上涨后的回调风险。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体表现偏弱，主要宽基指数均录得下跌。恒生中国企业指数、恒生科技指数和恒生指数分别下跌1.31%、0.86%和0.41%。然而，市场内部呈现结构性分化，部分行业表现亮眼。其中，医疗保健业领涨，周度涨幅高达10.06%，原材料业、地产建筑业和综合企业也取得不错的涨幅。相反，电讯业、信息科技业和能源业表现较弱。 【深入剖析】上周港股持续走强，而本周则出现一定程度的回调。中美关系方面，本周美国总统特朗普要求将2027年度的国防预算大幅提高约50%，达到1.5万亿美元，并称以大幅提高关税带来的收入来提供资金支持。短期中美地缘关系边际回落使得资金风险偏好降低。 【预期展望】展望未来，随着美联储负债端压力持续减弱，以及国内经济持续回暖带来的风险偏好回升影响，港股科技板块有望回暖。当前A股科技板块热度持续上升，受A股科技情绪影响，港股科技或边际回暖。建议投资者关注受益于美联储宽松预期和内地经济复苏的新消费板块，以及在AI浪潮下具备成长潜力的科技板块。 风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 内容目录 AH股市场周度观察（1月第1周）..........................................................................3一、A股：...........................................................................................................3二、港股：..........................................................................................................3风险提示.....................................................................................................................3 AH股市场周度观察（1月第1周） 一、A股： 【市场走势】本周A股市场整体表现强劲，成交活跃度显著提升。宽基指数中，中证500、中证1000和中证2000涨幅居前，分别上涨7.92%、7.03%和6.54%，显示中小盘股表现突出。风格指数方面，小盘成长领涨，上涨6.96%。行业板块来看，国防军工、传媒、有色金属和计算机等板块涨幅较大，其中国防军工和传媒均实现超13%的涨幅。市场日均成交额达到2.85万亿，环比大幅增长35.68%。 【深入剖析】本周A股市场实现“开门红”，主要指数显著上涨，沪指重回4100点。本周市场热度上升由市场风险偏好带动。产业方面，科技创新（脑机接口、商业航天、AI应用）成为市场主线，电子、计算机、国防军工等行业获得大量资金流入。周期资源类板块如非金属有色也表现强劲。大金融板块的保险、证券集体走强，亦是推动指数上行的重要力量。 【预期展望】在宏观经济预期改善、多项积极政策提前发力以及流动性充裕的多重因素推动下，A股市场本周迎来“开门红”行情，市场短期有望延续震荡上行格局。尤其是在商业航天等科技行业带动下，市场赚钱效应明显。展望后市，一季度市场或维持热度，但主题轮动或加速。投资者可关注政策受益或预期催化的科技成长股，但需警惕短期过快上涨后的回调风险。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体表现偏弱，主要宽基指数均录得下跌。恒生中国企业指数、恒生科技指数和恒生指数分别下跌1.31%、0.86%和0.41%。然而，市场内部呈现结构性分化，部分行业表现亮眼。其中，医疗保健业领涨，周度涨幅高达10.06%，原材料业、地产建筑业和综合企业也取得不错的涨幅。相反，电讯业、信息科技业和能源业表现较弱。 【深入剖析】上周港股持续走强，而本周则出现一定程度的回调。中美关系方面，本周美国总统特朗普要求将2027年度的国防预算大幅提高约50%，达到1.5万亿美元，并称以大幅提高关税带来的收入来提供资金支持。短期中美地缘关系边际回落使得资金风险偏好降低。 【预期展望】展望未来，随着美联储负债端压力持续减弱，以及国内经济持续回暖带来的风险偏好回升影响，港股科技板块有望回暖。当前A股科技板块热度持续上升，受A股科技情绪影响，港股科技或边际回暖。建议投资者关注受益于美联储宽松预期和内地经济复苏的新消费板块，以及在AI浪潮下具备成长潜力的科技板块。 风险提示 全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。