AH股市场周度观察（7月第1周）

A股

• 市场走势：本周市场整体上涨，大盘价值板块涨幅较大，中盘成长板块涨幅较小。创业板指上涨1.50%，上证50上涨1.40%，北证50指数下跌1.71%。日均成交额1.44万亿，环比小幅回落。
• 深入剖析：周期板块表现强势，钢铁板块上涨5.27%，建材板块上涨3.63%。中央财经委员会第六次会议强调治理低价无序竞争，推动行业“反内卷”，导致周期板块走强。
• 预期展望：政策反内卷主要聚焦新能源车、光伏，后续或以行业并购重组为主。市场或维持震荡，难以形成主升突破。

港股

• 市场走势：本周港股冲高回落，三大主要指数均下跌，恒生科技指数下跌2.34%。医药板块强势，IT和可选消费板块表现较弱。
• 深入剖析：港股情绪退潮，维持区间震荡。美国经济数据强劲，打消衰退担忧，延后降息预期，导致港股负债端压力上升，AH溢价回升。
• 预期展望：美元长端利率高位压制经济，美国经济中期或冷却。美丽大法案通过影响待观察。AI资本开支浪潮下，港股科技龙头业绩占优，恒生科技板块长期性价比高。
• 风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。