2026年2月报告-股票主观多头策略私募基金

-2026年开门红，主观多头配置价值显现 排排网财富产品研究中心 2026年2月5日 一、股票市场表现回顾 2026年1月，A股以明显的风险偏好回升开启全年行情。主要指数普遍上涨，科创与中小盘风格显著占优，两市成交额维持在高位区间，融资余额创出新高，显示交易型资金与散户情绪同步升温。与此同时，监管层上调融资保证金比例、机构阶段性减持宽基ETF，在一定程度上为快速升温的市场情绪“降温”，也引导市场由情绪驱动的快牛向结构分化的慢牛过渡。 从结构上看，资源周期与科技成长成为比较清晰的两条主线。有色金属在供给约束与资金再配置推动下大幅领涨，科创及小盘板块则受益于AI产业从估值叙事向订单与盈利兑现过渡，风险资金重新向高弹性资产集中；而以银行为代表的防御板块走弱，打破多年年初高股息占优的惯性，反映市场主导力量正由稳健配置转向进攻型风险偏好。 整体而言，2026年1月不仅是一次“开门红”，更像是一轮风格切换的起点——市场从指数驱动转向结构驱动，从防御思维转向景气交易，高成交与强轮动并存的环境，也为主观多头、量化选股及CTA等多策略提供了更具发挥空间的土壤，并为全年私募策略配置奠定了基调。 从指数层面看，主要宽基指数全年整体收涨，但涨幅分化明显，中小盘及成长风格指数表现优于大盘指数。驱动因素上，市场上涨仍以估值修复和风险溢价下行为主，盈利端改善相对有限。指数表现上，上证50、沪深300、中证500、中证1000指数年内分别上涨1.17%、1.65%、12.12%、8.68%。 图1：本月主要指数表现 按申万一级行业分类，本月31个行业呈现涨多跌少的格局。其中，有色金属、传媒、石油石化、建筑材料等板块涨幅居前；而银行、家用电器等少数板块收跌。 数据来源：私募排排网，数据截至2026年1月30日 二、股票主观多头策略表现回顾 1、主观多头策略表现回顾 我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，本月，排排网·主观多头策略指数上涨6.37%，显著跑赢沪深300指数的1.65%。月内动态回撤为0.81%，亦低于沪深300的1.1%。 从收益结构来看，主观多头策略在1月的超额表现，主要受益于市场风险偏好回升与结构性行情的共振。一方面，管理人普遍提升了对科技成长及资源周期等高景气方向的配置权重，在科创、小盘及有色板块领涨的环境下获得了较为充分的β与α收益；另一方面，在指数整体高位震荡、行业轮动加快的背景下，具备精选个股能力和仓位灵活调整能力的主观策略，更容易通过自下而上挖掘景气拐点与盈利兑现机会，力争实现相对稳定的回撤控制与收益增强。整体来看，1月市场环境对主动管理能力较为友好，主观多头策略延续了“收益弹性优于宽基、回撤相对可控”的运行特征。 数据来源：私募排排网，数据截至2026年1月30日；指数统计范围仅限于私募排排网代销产品，相关表现仅供参考。 2、各个规模管理人业绩表现 按管理人规模划分，十亿以上、五亿内、五十亿规模私募的区间收益略高，百亿规模私募指数收益率略低，但整体差异较小。 数据来源：私募排排网，数据截至2026年1月30日，统计范围仅限于我司代销产品，指数表现仅供参考。 三、总结与展望 总体来看，2026年1月主观多头策略在风险偏好回升与结构性行情共振下取得了相对亮眼的阶段性表现，既体现出对高景气主线的把握能力，也反映出主动管理在震荡市环境中通过个股精选与仓位调节实现收益增强与回撤控制的综合优势。市场从防御配置向进攻交易切换的过程中，主观多头策略凭借更高的灵活度与研究深度，仍是获取权益β与结构α的重要来源之一。 展望2月份，A股在经历1月高位震荡与快速轮动后，或将维持“高位震荡、结构轮动”为主的运行特征。贵金属及部分新能源、周期品种在供给约束与资金再配置推动下或继续保持关注度，AI板块投资逻辑也正由“估值叙事”逐步走向“订单—收入—盈利”的中期兑现阶段；与此同时，在稳增长与“反内卷”政策逐步落地的背景下，内需相关的消费与地产板块有望迎来边际改善。在此环境中，主观多头策略仍具备突出的配置价值：一方面通过深耕科技成长把握高景气主线，另一方面依托自下而上研究提前布局政策拐点方向，在震荡分化的市场格局中持续追求相对稳定的阶段性超额收益。 风险提示： 本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。 投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。 版权声明： 未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。