2023年7月股票主观多头策略私募基金月度分析报告

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎指3150点至3250点之间震荡，当时市场对政策预期较低，前期热点板块持续回落，市场交易情绪低迷。而中央政治局会议在7月24日召开并在盘后公布了会议内容，当晚，市场预期便开始转向，富时A50期指大涨，次日开盘后地产、券商等权重板块集体大涨，众多低位板块迎来久违的反弹。截至7月31日，上证指数上涨至3291.04点，7月单月涨幅为2.78%。深证成指上涨至11183.91点，7月单月涨幅为1.43%。（1）行业上，按中信一级行业分类，30个行业中，本月共22个行业实现上涨，8个行业下跌。其中，非银金融、房地产、建材等行业板块表现相对较好，通信、传媒、计算机的跌幅较大。图2:2023年7月中信一级行业收益排名前五及后五数据来源：东方财富choice，截止至2023年7月31日（2）7月，北上资金大幅流入，全月净买入约470.11亿元。汇率方面，人民币汇率在7月停止了单边贬值，汇率在震荡中有所升值。图3:2023年7月北向资金净买入金额（万元） 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（3）风格因子上，我们将风格因子分为：市值因子、贝塔因子、动量因子、残差波动率因子、非线性市值因子、账面市值比因子、流动性因子、盈利能力因子、成长因子和杠杆因子，共十类。本月，表现最好的因子为账面市值比因子，表现最弱的因子为动量因子，在10个因子中，共2个因子贡献正收益，正收益前的因子分别为账面市值比因子和贝塔因子，共8个因子贡献负收益，负收益前三的因子分别为动量因子、残差波动率因子、非线性市值因子。图4:风格因子表现图数据来源：私募排排网组合大师、JoinQuant，截止至2023年7月31日 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（4）股票风格上，我们把市场风格分为大/中/小盘的价值/成长风格。7月份，中盘价值风格涨幅较大，小盘成长风格跌幅较大。图5：市场风格表现图数据来源：东方财富Choice，截止至2023年7月31日三、股票主观多头策略表现回顾（一）股票主观多头策略指数表现我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，具有一定代表意义。今年以来，截止至7月28日，排排网·主观多头策略指数上涨1.30%，与上一个月相比有小幅上升。7月，股票市场震荡下跌，热点题材回落，悲观情绪蔓延，在7月下旬市场才有所反弹，但反弹板块集中在券商与地产行业，主观多头产品赚钱效应较弱，排排网·主观多头策略指数上涨0.28%。图6：排排网·主观多头策略指数 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎按照管理人管理规模来分类，可分为五亿、十亿、二十亿、五十亿、百亿等，我们以排排网私募系列指数（排排网·五亿股票私募指数、排排网·十亿股票私募指数、排排网·二十亿股票私募指数、排排网·五十亿股票私募指数、排排网·百亿股票私募指数）来观察各类规模管理人的整体表现情况。从下表可见，7月，百亿股票私募指数的波动相较于其他规模私募指数表现更好，涨幅最大。实操中，不同规模的管理人的选股偏好可能有所不同，规模较大的管理人可能更倾向于市值较大、流动性较好的股票，且在持有标的上相对更分散，而规模较小的管理人选股相对灵活，持仓也可能更为集中。表1：排排网私募系列指数区间收益率指数简称区间收益率(%)近一个月今年以来排排网·五亿股票私募指数-0.341.71排排网·十亿股票私募指数0.051.26排排网·二十亿股票私募指数-0.91.85排排网·五十亿股票私募指数0.644.07排排网·百亿股票私募指数0.933.78数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年7月28日（二）股票私募基金仓位我们以排排网·股票私募仓位指数来观察股票私募基金整体仓位变化。2023年7月28日，股票私募仓位指数为80.24%，较2023年6月30日仓位指数（80.82%）有小幅下降。图7：排排网·股票私募仓位指数（%） 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（三）股票主观多头策略产品运作情况我们对私募排排网组合大师所收录的8373只股票主观多头策略产品进行分析，股票主观多头策略产品主要细分为主观选股产品和定增打新产品。本月，股票主观选股产品的平均收益为0.33%，定增打新产品的平均收益为-1.67%。所有股票主观多头产品中，共4609只产品的收益大于或等于0%，共3763只产品的收益小于0%，获得正收益的产品比例为55.05%。本月收益主要集中于0%至5%之间，占比约为36.14%。图8：股票主观多头策略产品收益分布图 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年7月28日在7月末，在政治局会议召开后，顺周期板块开始轮番演绎，市场风格也有所转变，受到密集出台的政策催化，直接受益的券商与地产板块推动了指数的跳空上涨，3200点有望成为短期市场有力的支撑位。而前期热门的TMT等成长板块因权重股的虹吸效应导致前期热门板块不断失血，市场行情的过于集中导致在产品层面并没有很强的赚钱效应。但从短期来看，政策底已能基本确认，行情的持续性如何市场仍有分歧，后续可更多关注顺周期板块的表现。在权重板块完成“搭台”后，市场人气积累、成交维持万亿的情况下，题材有望再次上行。本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 四、总结风险提示：版权声明：