2023年9月股票主观多头策略私募基金月度分析报告

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎行情。利好政策仍在持续出台，但市场对政策的敏感度降低，短期政策的改善未能引起市场的波澜。在9月21日，沪指跌破3100点，深成指跌破10000点，创业板指也跌至2000点以下，宽基指数的破位下跌让空头情绪有所释放，次日市场出现较大反弹。截至9月28日，上证指数下跌至3110.48点，9月单月跌幅为0.30%。深证成指下跌至10109.53点，9月单月跌幅为2.96%。（1）行业上，按中信一级行业分类，30个行业中，本月共10个行业实现上涨，20个行业下跌。其中，煤炭、石油石化、医药等行业板块涨幅较高，传媒、房地产、计算机等行业跌幅较大。图2:2023年9月中信一级行业收益排名前五及后五数据来源：东方财富choice，截止至2023年9月28日（2）9月，北上资金仍在大幅流出，全月净卖出约374.60亿元。汇率方面，人民币汇率在9月有小幅贬值，美元兑人民币汇率在去年11月高位附近徘徊。图3:2023年9月北向资金净买入金额 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（3）风格因子上，我们将风格因子分为：市值因子、贝塔因子、动量因子、残差波动率因子、非线性市值因子、账面市值比因子、流动性因子、盈利能力因子、成长因子和杠杆因子，共十类。本月，表现最好的因子为账面市值比因子，表现最弱的因子为市值因子，在10个因子中，共4个因子贡献正收益，正收益前三的因子分别为账面市值比因子、流动性因子和动量因子，共6个因子贡献负收益，负收益前三的因子分别为市值因子、非线性市值因子、残差波动率因子。图4:风格因子表现图数据来源：私募排排网组合大师、JoinQuant，截止至2023年9月28日 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎三、股票主观多头策略表现回顾（一）股票主观多头策略指数表现我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，具有一定代表意义。截止至9月28日，今年以来，排排网·主观多头策略指数累积收益为-3.48%，与上一个月相比有小幅回撤。9月，股票市场窄幅震荡，除少量题材表现亮眼外，大部分板块表现低迷，交易量持续回落，主观多头产品赚钱效应较弱，9月份，排排网·主观多头策略指数下跌1.38%。图5：排排网·主观多头策略指数数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月28日按照管理人管理规模来分类，可分为五亿、十亿、二十亿、五十亿、百亿等，我们以排排网私募系列指数（排排网·五亿股票私募指数、排排网·十亿股票私募指数、排排网·二十亿股票私募指数、排排网·五十亿股票私募指数、排排网·百亿股票私募指数）来观察各类规模管理人的整体表现情况。从下表可见，9月，二十亿股票私募指数的波动相较于其他规模私募指数表现更好，跌幅较小。实操中，不同规模的管理人的选股偏好可能有所不同，规模较大的管理人可能更倾向于市值较大、流动性较好的股票，且在持有标的上相对更分散，而规模较小的管理人选股相对灵活，持仓也可能更为集中。表1：排排网私募系列指数区间收益率指数简称 区间收益率(%) 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎近一个月排排网·五亿股票私募指数-1.31排排网·十亿股票私募指数-0.96排排网·二十亿股票私募指数-0.93排排网·五十亿股票私募指数-0.96排排网·百亿股票私募指数-1.44数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月28日我们以排排网·股票私募仓位指数来观察股票私募基金整体仓位变化。2023年9月28日，股票私募仓位指数为80.23%，较2023年9月1日仓位指数（81.76%）图6：排排网·股票私募仓位指数（%）数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月28日（三）股票主观多头策略产品运作情况我们对私募排排网组合大师所收录的8422只股票主观多头策略产品进行分析，股票主观多头策略产品主要细分为主观选股产品和定增打新产品。本月，股票主观选股产品的平均收益为-1.29%，定增打新产品的平均收益为-2.37%。所有股票主观多头产品中，共2353只产品的收益大于或等于0%，共6069 （二）股票私募基金仓位有小幅降低。 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎只产品的收益小于0%，获得正收益的产品比例为27.94%。本月收益主要集中于-5%至0%之间，占比约为60.34%。图7：股票主观多头策略产品收益分布图数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月28日四、总结9月，市场整体保持窄幅震荡，少数题材板块有较高的活跃度，但总体市场较为低迷，北向资金仍在流出，但流出力度已不及8月。受到国庆长假影响，部分避险资金提前离场，市场成交量再次来到低位，“地量地价”的市场或能成为阶段性底部。在经历8月的快速下跌后，多个宽基指数回补缺口，而9月仅在底部保持震荡，市场有较强的反弹需求。当前距离前期沪指3053的低点较为接近，下方有一定支撑，在逐步接近低点的过程中，利好政策或许将持续出台，当前正处于阶段性底部，存在一定左侧布局的机会。 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 风险提示：版权声明：