2023年8月股票主观多头策略私募基金月度分析报告

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎场当中，北向资金部分掌握的市场的边际定价权，北向资金对市场的影响在目前被较大程度地放大，因此市场整体出现破位下跌，沪指一度跌至3050点附近。8月末，重磅政策开始密集出台，印花税减半征收、优化IPO、再融资监管，规范减持行为等监管政策催化了一波市场反弹行情，两市交易量开始回暖。截至8月31日，上证指数下跌至3119.88点，8月单月跌幅为5.20%。深证成指下跌至10418.21点，8月单月跌幅为6.85%。（1）行业上，按中信一级行业分类，30个行业全部出现下跌。其中，传媒、煤炭、军工等行业板块跌幅较小，消费者服务、建筑等行业跌幅较大。图2:2023年8月中信一级行业收益排名前五及后五数据来源：东方财富choice，截止至2023年8月31日（2）8月，北上资金大幅流出，全月净卖出约896.83亿元。汇率方面，人民币汇率在8月再次大幅贬值，美元兑人民币汇率一度涨至去年11月高位附近。图3:2023年8月北向资金净买入金额（万元） 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（3）风格因子上，我们将风格因子分为：市值因子、贝塔因子、动量因子、残差波动率因子、非线性市值因子、账面市值比因子、流动性因子、盈利能力因子、成长因子和杠杆因子，共十类。本月，表现最好的因子为动量因子，表现最弱的因子为非线性市值因子，在10个因子中，共2个因子贡献正收益，正收益前的因子分别为动量因子和盈利能力因子，共8个因子贡献负收益，负收益前三的因子分别为非线性市值、市值因子、贝塔因子。图4:风格因子表现图数据来源：私募排排网组合大师、JoinQuant，截止至2023年8月31日 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎三、股票主观多头策略表现回顾（一）股票主观多头策略指数表现我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，具有一定代表意义。截止至9月1日，今年以来，排排网·主观多头策略指数累积收益为-2.13%，与上一个月相比有小幅回撤。8月，股票市场破位下跌，市场热点快速轮动，交易量持续回落，在8月下旬利好政策出台后市场才开始有所回暖，主观多头产品赚钱效应较弱，8月份，排排网·主观多头策略指数下跌3.39%。图5：排排网·主观多头策略指数数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月1日按照管理人管理规模来分类，可分为五亿、十亿、二十亿、五十亿、百亿等，我们以排排网私募系列指数（排排网·五亿股票私募指数、排排网·十亿股票私募指数、排排网·二十亿股票私募指数、排排网·五十亿股票私募指数、排排网·百亿股票私募指数）来观察各类规模管理人的整体表现情况。从下表可见，8月，五十亿亿股票私募指数的波动相较于其他规模私募指数表现更好，跌幅较小。实操中，不同规模的管理人的选股偏好可能有所不同，规模较大的管理人可能更倾向于市值较大、流动性较好的股票，且在持有标的上相对更分散，而规模较小的管理人选股相对灵活，持仓也可能更为集中。表1：排排网私募系列指数区间收益率指数简称 区间收益率(%) 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎近一个月排排网·五亿股票私募指数-3.89排排网·十亿股票私募指数-3.68排排网·二十亿股票私募指数-3.18排排网·五十亿股票私募指数-2.2排排网·百亿股票私募指数-2.61数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月1日我们以排排网·股票私募仓位指数来观察股票私募基金整体仓位变化。2023年9月1日，股票私募仓位指数为81.76%，较2023年7月28日仓位指数（80.24%）图6：排排网·股票私募仓位指数（%）数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月1日（三）股票主观多头策略产品运作情况我们对私募排排网组合大师所收录的8364只股票主观多头策略产品进行分析，股票主观多头策略产品主要细分为主观选股产品和定增打新产品。本月，股票主观选股产品的平均收益为-4.39%，定增打新产品的平均收益为-3.77%。所有股票主观多头产品中，共992只产品的收益大于或等于0%，共7372 （二）股票私募基金仓位有小幅上升。 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎只产品的收益小于0%，获得正收益的产品比例为13.46%。本月收益主要集中于-5%至0%之间，占比约为50.88%。图7：股票主观多头策略产品收益分布图数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年9月1日四、总结8月，北向资金流出金额达到近年新高，本月持续卖出近900亿，市场流动性被进一步削减，交投情绪又再次快速降温。但在月底多重重磅政策出台，可见当前政策底部基本已经显现，市场后续预期将开始逐步转向，短期来看有望出现超跌反弹，但反转行情仍需更多要素才能确立，如北向资金的回流、国内经济数据的回暖等等。虽然政策从推出到落地再到收获成效仍需要时间的沉淀，但北向资金的流出节奏有所放缓，权益市场的投资胜率与赔率均大大提高，左侧布局窗口再次打开。 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 风险提示：版权声明：