2025年12月股票主观多头策略私募基金月度分析报告

-风险偏好短期收敛，结构性机会仍值得关注 排排网财富产品研究中心 2025年12月4日 一、股票市场表现回顾 11月A股在创出阶段性新高后进入震荡回调，沪深主要指数全月有所回落，市场结构性分化显著。资金层面，月内成交额与成交量连续两个月缩量，显示投资者风险偏好继续收敛。板块方面，轮动节奏明显加快，科技成长在前期大幅上涨后出现一定获利了结，回撤幅度较大；消费、医药等传统防御赛道受需求偏弱拖累，同样表现承压。 宏观环境总体保持温和修复，11月制造业PMI接近荣枯线、通胀维持低位，货币政策继续维持适度宽松，整体流动性环境偏友好。海外方面，美股在就业和通胀数据扰动下震荡调整并于月末回补，全球利率与美联储降息预期成为影响风险资产的重要变量。 主要指数方面，本月A股宽基指数普遍下跌，港股科技股跌幅相对较多。上证指数下跌1.67%，深证成指下跌2.95%，恒生指数下跌0.18%，恒生科技指数下跌5.23%。 行业上，按申万一级行业分类，本月31个行业涨跌互现。其中，综合、银行、纺织服饰、石油石化、轻工制造等行业涨幅居前，计算机、汽车、电子、非银金融、医药生物跌幅居前。 数据来源：私募排排网，数据截至2025年11月28日 二、股票主观多头策略表现回顾 我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，具有一定代表意义。2025年11月，随着市场高位震荡，主观多头策略亦出现一定幅度的波动。 截止至11月28日，排排网·主观多头策略指数月度下跌2.19%。今年以来，排排网·主观多头策略指数累计收益为22.75%。 按照管理人管理规模来分类，可分为五亿、十亿、二十亿、五十亿、百亿等，我们以排排网私募系列指数（排排网·五亿股票私募指数、排排网·十亿股票私募指数、排排网·二十亿股票私募指数、排排网·五十亿股票私募指数、排排网·百亿股票私募指数）来观察各类规模管理人的整体表现情况。 普遍来说，不同规模的管理人的选股偏好可能有所不同，规模较大的管理人可能更倾向于市值较大、流动性较好的股票，且在持有标的上相对更分散，而规模较小的管理人选股相对灵活，持仓也可能更为集中。 数据来源：私募排排网，数据截至2025年11月28日，统计范围仅限于我司代销产品，指数表现仅供参考。 三、总结 11月A股在阶段性高点后进入震荡回调，成交缩量、风格分化明显，科技成长受获利了结影响回撤较深，消费与医药因需求偏弱同样承压。宏观层面经济温和修复、流动性保持宽松，海外受美联储降息预期反复扰动情绪。主观多头策略随市场波动小幅回撤，但今年以来整体收益仍保持在较高水平，不同规模管理人表现分化。 后市而言，12月市场或仍以震荡为主，政策稳增长与流动性宽松提供中期支撑，但短期可能仍有情绪波动。结构性机会有望继续主导行情，具备景气改善、业绩确定性的板块或更受资金青睐。对主观多头策略而言，控制回撤与精选个股仍是核心，整体可保持谨慎乐观。 风险提示： 本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。 投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。 版权声明： 未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。