2023年2月股票主观多头策略私募基金月度分析报告

本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎3220点至3310点的箱体区间中。二月是业绩和政策的真空期，除了软件板块与国企板块，更多的是板块快速轮动的行情。或因2月人民币汇率下跌与国际摩擦加重，北向资金流入节奏大大放缓。截至2月28日，上证指数上涨至3279.61点，2月单月涨幅为0.74%。深证成指跌至11783.80点，2月单月跌幅为-1.81%。（1）行业上，按中信一级行业分类，30个行业中，2月共22个行业实现上涨，8个行业下跌。其中，通信、轻工制造、纺织服装、计算机等行业板块表现相对较好，电力设备及新能源、银行、有色金属跌幅较大。图2:2023年2月中信一级行业收益排名前五及后五数据来源：东方财富choice，截止至2023年2月28日（2）2月北向资金净买入金额约92.58亿元，因本月汇率持续回落，国际摩擦加剧，北向资金双向波动，流入节奏放缓。图3:2023年2月北向资金净买入金额（万元） 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（3）风格因子上，我们将风格因子分为：市值因子、贝塔因子、动量因子、残差波动率因子、非线性市值因子、账面市值比因子、流动性因子、盈利能力因子、成长因子和杠杆因子，共十类。本月，表现最好的因子为流动性因子，表现最弱的因子为残差波动率因子，在10个因子中，共5个因子贡献正收益，正收益前三的因子分别为流动性因子、账面市值比因子、杠杆因子，共5个因子贡献负收益，负收益前三的因子分别为残差波动率因子、市值因子、贝塔因子。图4:风格因子表现图数据来源：私募排排网组合大师、JoinQuant，截止至2023年2月28日 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎（4）股票风格上，我们把市场风格分为大/中/小盘的价值/成长风格。2月份，小盘风格占优，价值风格表现优于成长风格，其中，小盘价值风格上涨最多，大盘成长风格涨幅最小。图5：市场风格表现图数据来源：东方财富Choice，截止至2023年2月28日三、股票主观多头策略表现回顾（一）股票主观多头策略指数表现我们以排排网·主观多头策略指数来观察股票主观多头产品整体运行情况，具有一定代表意义。今年以来，截止至3月3日，排排网·主观多头策略指数实现上涨5.15%，与上一个月相比有小幅回撤。2月，股票市场持续震荡，主观多头产品赚钱效应较弱，排排网·主观多头策略指数下跌0.71%。图6：排排网·主观多头策略指数 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎按照管理人管理规模来分类，可分为五亿、十亿、二十亿、五十亿、百亿等，我们以排排网私募系列指数（排排网·五亿股票私募指数、排排网·十亿股票私募指数、排排网·二十亿股票私募指数、排排网·五十亿股票私募指数、排排网·百亿股票私募指数）来观察各类规模管理人的整体表现情况。从下表可见，2月，五十亿股票私募指数的波动相较于其他规模私募指数表现更好，仍取得正收益，其余规模指数均录得负收益。实操中，不同规模的管理人的选股偏好不同有关，规模较大的管理人通常更倾向于市值较大、流动性较好的股票，且在持有标的上相对更分散，而规模较小的管理人选股相对灵活，持仓也更为集中。表1：排排网私募系列指数区间收益率指数简称区间收益率(%)近一个月今年以来排排网·五亿股票私募指数-0.75.67排排网·十亿股票私募指数-0.585.52排排网·二十亿股票私募指数-0.415.68排排网·五十亿股票私募指数0.116.16排排网·百亿股票私募指数-0.265.38数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年3月3日（二）股票私募基金仓位我们以排排网·股票私募仓位指数来观察股票私募基金整体仓位变化。2023年3月3日，股票私募仓位指数为78.06%，较2023年2月3日仓位指数（79.48%）有小幅下降，仍处于近几年以来的低位。 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎图7：排排网·股票私募仓位指数（%）数据来源：私募排排网组合大师，数据截止至2023年3月3日（三）股票主观多头策略产品运作情况我们对私募排排网组合大师所收录的16239只股票主观多头策略产品进行分析，股票主观多头策略产品主要细分为主观选股产品（15939只）和定增打新本月，股票主观选股产品的平均收益为-0.47%，定增打新产品的平均收益为0.95%。所有股票主观多头产品中，共7638只产品取得正收益，共8601只产品的收益小于或等于0%，获得正收益的产品比例为47.03%。本月收益主要集中于-5%至0%之间，占比约为41.34%。图8：股票主观多头策略产品收益分布图 产品（300只）。 四、总结随着国内经济生活回归正常，经济景气水平回到扩张区间，从宏观高频的数据来看，2月制造业PMI升至52.6%，大幅超出市场预期的50.5%，且创下近十年来的高点，体现出前期的稳经济政策正在奏效，叠加去年同期经济增长低基数，预计经济复苏程度在3月份进一步改善。股票市场上，上证指数持续保持箱体内震荡，3200点至3300点之间支撑与压力并存，市场赚钱效应较弱，导致总体交易情绪不高，市场资金主要仍以数字经济、国企价值重估等主题投资为主。进入到3月，即将迎来两会的召开，从历史数据来看，两会期间行情相对较为羸弱，但可关注两会对经济工作的布局以及对相关行业的催化。市场总体来看，中长期向上趋势没有变化，在短期的震荡调整中，结构化行情有望延续。 本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎 投资有风险，选择请谨慎本报告不作为任何投资建议，投资有风险，投资需谨慎本文信息来源于公开资料或对投资经理的访谈，相关数据仅为排排网财富研究之用，不代表对数据来源真实性、准确性、完整性的实质性判断和保证，不构成任何宣传推介及投资建议，请投资者谨慎参考。投资有风险，本文涉及基金的过往业绩不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，我司未以明示、暗示或其他任何方式承诺或预测产品未来收益。投资者应谨慎注意各项风险，认真阅读基金合同、基金产品资料概要等销售文件，充分认识产品的风险收益特征，并根据自身情况作出投资决策，对投资决策自负盈亏。未经许可，任何个人或机构不得进行任何形式的修改或将其用于商业用途。转载、引用、翻译、二次创作（包括但不限于以影音等其他形式展现作品内容）或以任何商业目的进行使用的，必须取得我司许可并注明作品来源为排排网财富，同时载明内容域名出处。 风险提示：版权声明：