宏观方面，美国1月ADP就业人数不及预期，服务业PMI指数表现强劲，但整体经济数据好坏参半。美元指数小幅上涨，但在缺少更多利好基本面支撑的情况下，暂时缺乏进一步上行动力。中国央行部署2026年信贷市场重点工作，要求加强重大战略、重点领域和薄弱环节的优质金融服务，强化消费领域金融支持，着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。全球秩序裂变、中国经济韧性形成三重博弈，市场定价逻辑从单一流动性驱动转向政策契合度与全球格局适配性的双维度。美国“本国优先”政策与欧洲战略自主诉求形成对立，丹麦养老基金抛售美债打响“去美国化”第一枪，直接冲击美元霸权根基。中国经济成为全球确定性锚点，2025年GDP突破140万亿、增长5%，对全球增长贡献率达30%，展现出经济稳定器、多边秩序引领者与科技创新领跑者三重角色。产业主线呈现分化与聚合特征，战略矿产与新能源产业链受益于中美政策支撑与中欧合作，供需缺口长期存在；AI产业在政策技术双驱动下，港股特色资产与A股TMT板块景气度持续验证；农业板块获一号文件托底，大豆相关标的配置价值凸显；贵金属长期受美元信用弱化与央行购金支撑，短期受叙事传播与RWA代币化加剧波动。
市场方面，股指关注春节日历效应，大盘股指防御属性优势凸显，节后春季躁动延续的情况下再度走强概率较大。国债短期维持震荡，受美元指数小幅走强影响，人民币兑美元汇率整体随之下行，最终收贬。外汇方面，建议出口企业可在7.01附近，择机逢高分批锁定远期结汇，以规避汇率回落可能导致的收益缩水风险；进口企业则可在6.93关口附近采取滚动购汇的策略。
大宗商品方面，碳酸锂期货市场波动率处于历史新高，建议关注卖波动率策略的布局机会。中长期维度，储能、新能源乘用车及商用车三大下游应用领域的需求增长逻辑未发生本质改变，行业基本面对碳酸锂的长期价值支撑依旧稳固。工业硅和多晶硅短期震荡格局，暂无驱动。铜进口窗口打开将增加节后供给，节前铜价交易偏谨慎。铝产业链震荡运行，等待时机。锌短期维持宽幅震荡，调整为主。镍-不锈钢震荡为主，节前波动放缓。锡大概率跟随板块宽幅震荡调整为主。铅窄幅震荡，下方空间较小。油料方面，中美谈话称增加采购，内盘豆粕预计短期跟随美豆成本反弹，远月或将受制于新增供应表现不及近月；菜粕在中加和谈关系中博弈，而国内外缺乏更多消费增量背景下，即使估值偏低，菜粕独立涨势难延续。油脂进入震荡，月差与单边空头离场，考虑5-9正套机会。
能源油气方面，燃料油弱势运行，地缘风险扰动市场，期价延续区间震荡。低硫燃料油供应紧张开始缓和，需求端疲软，基本面依然较差。高硫燃料油裂解低迷，短期伊朗问题对高硫有一定支撑，但长期裂解趋势依然向下。沥青横盘整理，短期相对价格上维持震荡看待，上下空间均有限。贵金属方面，铂金&钯金美ADP就业数据不及预期，NYMEX铂钯震荡偏强，中长期看，铂钯牛市基础仍在。黄金&白银震荡上行，短期来看，金银已完成60日均线回踩，进一步下探风险明显降低，但考虑隐含波动率仍处于高位，震荡整理或仍是近期主基调。
化工方面，纸浆-胶版纸期价整体偏区间震荡，针叶浆现货市场价格止跌企稳，双胶纸和白卡纸的开工负荷率上周下降明显。LPG地缘仍是短期主要影响，供应端主营炼厂开工率上升，需求端PDH本期开工率下降，库存端港口库存高位回落。PTA-PX回归现实，TA高位加工费预计难以维持。MEG-瓶片难觅向上驱动，关注地缘风险。聚烯烃震荡整理，短期仍是以观望为主。纯苯-苯乙烯出口传闻提振，夜盘偏强震荡。橡胶品种走势分化，天然橡胶维持震荡，合成橡胶大幅下跌超3%。尿素多单离场，尿素2026年的价格中枢将进一步下移。玻璃纯碱继续震荡，纯碱当下整体震荡为主，供需维度，随着新产能逐步释放产量，纯碱日产高位，当下纯碱中长期供应维持高位的预期不变。原木部分交割库暂停，盘面新高，大商所昨日公告暂停部分交割场所交割业务，即日生效。
农副软商品方面，生猪寒潮或将影响短期价格，生猪远月的上涨预示着对后市产能去化的良好预期。棉花内外价差牵制，当前市场对本年度棉花供需趋紧的预期未改，下年度新疆棉种植面积也延续缩减预期。白糖广西1月销糖67万吨，同比减少8万吨，当前国内白糖进一步上行空间有限。鸡蛋期价持续下跌，现货市场整体承压下行，市场关注焦点转向产区库存的消化速度。红枣低位震荡，下跌的空间有限，盘面易涨难跌。苹果备货中后期，氛围偏淡，产区春节备货已进入中后期，整体备货氛围依旧偏淡。
