煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 ●甲醇 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 【市场逻辑】 煤价维稳运行，成本端支撑一般，企业暂无检修计划，甲醇供应呈现增加态势，下游需求跟进不足，港口库存居高不下。 【交易策略】 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2026年02月03日星期二 随着情绪逐步释放，甲醇期货有望止跌，支撑关注2220-2230附近，企稳后可考虑轻仓试多，上方压力关注2330-2350附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在2180下方的虚值看跌期权。 ●PVC 【市场逻辑】 电石区间运行，成本支撑尚未显现，后期暂无检修计划，PVC开工水平维稳，货源供应充裕，而下游需求难有起色，社会库存继续走高。【交易策略】 市场缺乏驱动，PVC上行承压，短期或震荡洗盘，上方5130-5150附近承压，低位多单可逢高减持，下方支撑关注4880-4900附近。期权方面，卖出2605合约行权价在4700下方的虚值看跌期权考虑逐步止盈。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 ●烧碱 【市场逻辑】 尽管企业盈利不佳，但装置检修计划偏少，烧碱开工处于高位，货源供应较为充裕，而下游需求难有提振，厂区库存居高不下。【交易策略】 液氯再度回升，烧碱期货承压走低，延续震荡筑底态势，上方2080-2100附近存在阻力，行情反复短线参与为宜，下方支撑关注1875-1900附近。期权方面，卖出2603合约行权价在1900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 【市场逻辑】 上游煤价平稳，成本端支撑一般，尿素保持高开工，供应保持充裕态势，下游抵触高价，市场去库速度放缓。 【交易策略】 供需偏弱，尿素期货走势承压，上方1780-1800附近存在阻力，短期或调整，激进者可短线轻仓试空，支撑关注下方1750-1760附近。期权方面，考虑卖出2605合约行权价在1800上方的虚值看涨期权。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................8第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC期货收盘价.............................................................................................................................................................................2图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................3图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................4图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................5图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................6图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................7图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................7图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................8图18：PVC社会库存............
