贵金属大跌原因
- 导火索：美联储人事预期突变，特朗普提名凯文·沃什为美联储主席，市场解读为鹰派转向，动摇此前“央行独立性削弱—货币贬值—实物资产永涨”的叙事逻辑。
- 放大因素：前期涨幅过大（黄金1月最高涨幅30%、白银近70%）、交易拥挤、获利盘巨大；交易所风控加码，高杠杆多头资金压力陡增，触发连环止损，形成恶性循环。
贵金属后期走势
- 研究员将持续关注和分享相关研究员将持续关注和分享贵金属后期走势。
碳酸锂
- 基本面与市场预期偏强：短期供需偏紧，现货市场表现坚挺（SMM行业库存下降1414吨，去库幅度超市场预期；价格回调后，现货成交明显放量，单日成交量创历史新高）。
- 政策利好：国家发改委、国家能源局发布《关于完善发电侧容量电价机制的通知》，市场期待已久的容量电价政策正式落地，强化市场对远期储能需求高速增长的预期。
- 价格预测：基本面未出现明显转弱，经历大幅回调后，价格预计将逐步企稳。
- 需关注：节后动力电池需求的恢复进展，以及海外矿山复产的实际节奏。
PVC
- 情绪偏强：短期受抢出口、无汞公约、股票资金带动和未来减产预期等因素支撑。
- 基本面未明显改善：PVC市场高产量、高库存结构难改变，冬季仍是氯碱企业检修淡季，基本无新增检修，对03合约之前的期货合约而言，仍然面临高开工、弱需求的格局。
- 限制因素：春节期间的大幅累库预期和远月升水结构会限制市场交易低估值因素的空间，同时盘面利润快速修复不利于未来氯碱行业减产和检修。
- 未来展望：2026年供应端在检修旺季的减产力度可能超预期，这有利于氯碱行业利润修复。节奏上，春节前乐观预期难证伪，盘面持续拉高估值，但如果后期厂家不减产则市场仍会交易交割压力和远期升水过高。
各品种观点与策略
- 黄金：释放风险，趋势强度-1。
- 白银：高位回落，趋势强度-1。
- 铜：等待指引，价格震荡，趋势强度0。
- 锌：区间震荡，趋势强度0。
- 铅：供需双弱，价格震荡，趋势强度0。
- 锡：回调整理，趋势强度-1。
- 铝：波动增加，关注权益市场风向；氧化铝：震荡收敛；铸造铝合金：跟随电解铝，趋势强度铝1，氧化铝-1，铝合金0。
- 铂：警惕恐慌性抛售，趋势强度-1。
- 钯：跟随弱势调整，趋势强度-1。
- 镍：宏观情绪主导边际，基本面与投机盘博弈，趋势强度0；不锈钢：二月检修减产频出，镍铁预期托底下方，趋势强度0。
- 碳酸锂：容量电价出台，盘面或底部企稳，趋势强度0。
- 工业硅：上游减产落地，对价格构成支撑，趋势强度1；多晶硅：关注现货实际成交情况，趋势强度0。
- 铁矿石：震荡运行，趋势强度0。
- 螺纹钢：震荡反复，趋势强度0。
- 热轧卷板：震荡反复，趋势强度0。
- 硅铁：商品情绪共振，宽幅震荡，趋势强度0。
- 锰硅：商品情绪共振，宽幅震荡，趋势强度0。
- 焦炭：一轮提涨落地，高位震荡，趋势强度0。
- 焦煤：事件发酵，高位震荡，趋势强度0。
- 动力煤：供需弱平衡，节前煤价窄幅波动。
- 原木：小幅探涨，趋势强度1。
- 对二甲苯：高位震荡市，月差偏弱。
- PTA：高位震荡市，月差偏空。
- MEG：区间操作。
- 橡胶：宽幅偏弱，趋势强度-1。
- 合成橡胶：高位回落，趋势强度-1。
- LLDPE：进口利润缩窄递盘有限，油价支撑偏强，趋势强度-1。
- PP：油价上行，成本支撑，趋势强度0。
- 烧碱：成本支撑，未来预期较强，趋势强度1。
- 纸浆：宽幅震荡，趋势强度0。
- 玻璃：原片价格平稳，趋势强度0。
- 甲醇：震荡有支撑，趋势强度0。
- 尿素：震荡回落，趋势强度0。
- 苯乙烯：偏强震荡，趋势强度0。
- 纯碱：现货市场变化不大，趋势强度0。
- PVC：情绪偏强，基本面未有明显改善，趋势强度0。
- 燃料油：偏强震荡，高波动态势延续；低硫燃料油：窄幅调整，外盘现货高低硫价差继续收缩，趋势强度均为0。
- 集运指数（欧线）：震荡市，趋势强度0。
- 短纤：高位震荡，波动率放大，趋势强度0。
- 瓶片：高位震荡，波动率放大，趋势强度0。
- 胶版印刷纸：空单持有，3-4反套，趋势强度-1。
- 纯苯：偏强震荡，趋势强度0。
- 棕榈油：宏观情绪退潮，地缘影响衰减，趋势强度-1。
- 豆油：高位震荡调整，趋势强度-1。
- 豆粕：盘面震荡，趋势强度0。
- 豆一：盘面震荡，趋势强度0。
- 玉米：回调幅度有限，趋势强度0。
- 白糖：偏弱运行，趋势强度0。
- 棉花：预计保持震荡走势，趋势强度1。
- 鸡蛋：现货转弱，趋势强度-1。
- 生猪：供应将加速兑现，节前压力扩大，趋势强度-2。
- 花生：震荡运行，趋势强度0。
