AH股市场周度观察（1月第4周）

一、A股

• 市场走势：本周A股震荡，日均成交额3.06万亿，环比增9.44%。宽基指数分化，上证50和中证A100上涨，上证指数、深证成指下跌。风格指数中，大盘价值与成长相对稳健，中小盘指数（中证1000、中证2000等）显著下跌。行业板块方面，石油石化、通信、煤炭、有色金属等上涨，计算机、电力设备、汽车、综合金融、国防军工等下跌。
• 深度剖析：市场呈现结构性特征与波动性，贵金属及资源周期板块周初强势，受国际金价波动影响，黄金概念股回调。AI及科技成长股持续受资金青睐，科创50指数表现强劲。
• 预期展望：短期延续结构性行情，波动性加大。前期强势周期板块缺乏催化剂可能回调。春节后至两会期间或出现春季躁动，可择机布局。

二、港股

• 市场走势：港股整体强劲，恒生指数涨2.38%，恒生中国企业指数涨1.71%，恒生科技指数跌1.38%。领涨板块为能源业（7.44%）、地产建筑业（5.71%）、金融业（5.3%），信息科技业、医疗保健业下跌。

• 深度剖析：市场分化，地产回暖带动内房股反弹，国际金价波动影响黄金及有色金属股，科技股中AI概念股（如百度、阿里巴巴）因AI芯片进展表现活跃。

• 预期展望：美联储降息预期和A股回暖支撑下，短期延续结构性上涨。AI需求好转利好科技板块。需警惕政策不确定性，建议稳健配置，关注高股息资产、盈利改善和成长性兼具的科技与消费领域。

• 风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。