AH股市场周度观察（6月第4周）

A股市场

• 市场走势：本周呈现震荡上涨走势，上证指数突破年内新高。中小盘板块表现较好，北证50指数上涨6.84%，创业板指上涨5.69%，中证2000指数上涨5.55%。成交额明显上升，日均成交额达1.49万亿，环比上升22.36%。
• 深入剖析：市场整体震荡上涨，主要受消费品以旧换新政策加码（国家发改委将在7月下达第三批资金）及政治局会议预期提振。下半年稳增长政策仍需加力。
• 预期展望：短期市场情绪提振有望延续，以旧换新政策加码及政治局会议临近支撑乐观情绪。但基本面显示工业企业利润同比下降1.1%，若稳增长政策不及预期，市场存在回调风险。

港股市场

• 市场走势：呈现触底回升走势，恒生科技指数上涨4.06%，恒生指数上涨3.20%。原材料、计算机、金融板块表现较好，能源、公用事业板块承压。
• 深入剖析：受A股情绪带动及国泰君安国际获批虚拟资产交易服务资质（带动券商板块走高）影响。中美关系阶段性缓和及国内政策预期释放支撑短期走强。
• 预期展望：长期看，美元贬值趋势下人民币汇率升值支撑港股，小米汽车新品发布及国内汽车、电子产品突破或利好科技龙头业绩。恒生科技板块回调长期或构成买入机会，AI上游算力、服务器等高景气度有望延续至下半年，业绩支撑下长期性价比高。

风险提示

• 全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。