AH股市场周度观察（8月第4周）

一、A股

• 市场走势：本周市场延续向上趋势，整体涨幅较大。北证50、创业板指涨幅较大，分别上涨8.40%、5.85%；上证指数、沪深300指数分别上涨3.49%、4.18%。大盘成长、中盘成长板块表现突出。日均成交额为2.59万亿，环比上升23.10%，市场热度持续上升。
• 深入剖析：市场强势上涨主要由长线资金（如险资）和居民资金驱动。险资持续入市推动市场回暖，7月居民存款下降1.11万亿元，反映风险偏好上升。两融余额在8月18日突破2.1万亿元，表明投资者信心增强。
• 预期展望：市场情绪较好，赚钱效应明显。9月阅兵后、10月中美元首会晤前的缓和预期以及四中全会、十五五规划将使市场风险偏好持续高位。科技行业（如人工智能、半导体）受益于技术进步和政策支持，建议关注龙头企业的中报业绩及成长性。券商等非银金融板块在资本市场改革和交易活跃背景下具备较强弹性。

二、港股

• 市场走势：本周港股整体上涨，科技板块相对占优。恒生科技指数上涨1.89%，恒生国企指数上涨0.45%，恒生指数上涨0.27%。可选消费、IT板块表现较好。
• 深入剖析：港股板块表现弱于A股，受美联储政策预期扰动（特朗普要求美联储理事辞职）和美股整体回调压制。
• 预期展望：AI科技和新消费板块具备较大成长空间，南向资金对港股的边际定价能力增强，低利率环境将吸引更多资金配置。中长期来看，港股估值优势和产业转型升级趋势值得期待。科技类企业或将获得更多资金关注，消费板块因贴息政策和经济复苏预期具备估值修复潜力。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期等。