AH股市场周度观察（1月第2周）

2026年01月17日 证券研究报告/策略定期报告 报告摘要 分析师：徐驰执业证书编号：S0740519080003Email：xuchi@zts.com.cn分析师：张文宇执业证书编号：S0740520120003Email：zhangwy01@zts.com.cn 一、A股： 【市场走势】本周A股市场呈现分化走势，结构性行情特征明显。中小盘及成长风格板块表现突出，其中小盘成长与中盘成长指数涨幅居前。宽基指数方面，中证500、中小100等指数录得上涨，而上证指数、沪深300等权重指数则小幅回调。市场成交额显著放大，本周日均成交额达到3.47万亿，环比增长21.5%，显示市场活跃度明显提升。 【深入剖析】本周A股市场展现出显著的结构性行情。成交额的显著放大（日均3.47万亿，环比增21.5%）表明市场活跃度提升，资金从权重股向中小盘及成长风格板块轮动。具体来看，本周市场监管方面出现“降温”指引：1月14日沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将融资保证金最低比例从80%提高至100%。另一方面，1月14日尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，进一步给市场主要宽基指数“降温”。受政策及市场资金影响，本周大盘板块整体承压，而小盘板块依然热度较高，呈现明显分化。 相关报告 1、《开年市场新高后或如何演绎？》2026-01-11 2、《AH股市场周度观察（1月第1周）》2026-01-103、《军工行情底线牢固，传媒或迎布局良机》2026-01-09 【预期展望】本周A股市场在成交量放大和结构性行情中展现出积极信号，但展望后市，仍需关注几点制约因素。首先，本周监管层出现“降温”指引，融资买入资金或受到一定影响。另一方面，2026年以来市场短期涨幅较大，部分主题板块中投机资金高度聚集，或导致短期板块波动放大，带来一定回调压力。投资者可关注政策受益或预期催化的科技成长股，但需警惕短期过快上涨后的回调风险。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体呈现上涨态势，主要宽基指数均录得涨幅。恒生科技指数领涨，上涨2.37%；恒生指数上涨2.34%；恒生中国企业指数上涨1.9%。行业板块方面，原材料业和非必需性消费业表现尤为抢眼，录得较高涨幅，而电讯业则出现下跌。市场成交额显示，本周日均成交额为3.47万亿，环比增长21.5%。 【深入剖析】本周港股市场在科技股的带动下整体走强，主要宽基指数普涨，恒生科技指数表现尤为亮眼，显示出市场对科技行业的偏好。AI和半导体行业的长期景气度，以及香港IPO市场的活跃，特别是新经济领域的强劲表现，为港股市场提供了结构性机遇。 【预期展望】展望后市，港股市场在美联储降息预期和A股情绪持续回暖的支撑下，短期有望延续结构性上涨。AI需求指引的持续好转，将使得港股科技成为最值得期待的方向，相关龙头公司有望受益于AI产业的蓬勃发展。在配置策略上，建议投资者采取杠铃策略。将高股息资产作为底仓，以对冲潜在的市场波动和利率风险，同时关注盈利改善明显且具备成长性的科技与新消费行业。 风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 内容目录 AH股市场周度观察（1月第2周）..........................................................................3一、A股：...........................................................................................................3二、港股：..........................................................................................................3风险提示.....................................................................................................................3 AH股市场周度观察（1月第2周） 一、A股： 【市场走势】本周A股市场呈现分化走势，结构性行情特征明显。中小盘及成长风格板块表现突出，其中小盘成长与中盘成长指数涨幅居前。宽基指数方面，中证500、中小100等指数录得上涨，而上证指数、沪深300等权重指数则小幅回调。市场成交额显著放大，本周日均成交额达到3.47万亿，环比增长21.5%，显示市场活跃度明显提升。 【深入剖析】本周A股市场展现出显著的结构性行情。成交额的显著放大（日均3.47万亿，环比增21.5%）表明市场活跃度提升，资金从权重股向中小盘及成长风格板块轮动。具体来看，本周市场监管方面出现“降温”指引：1月14日沪深北交易所发布通知调整融资保证金比例，将融资保证金最低比例从80%提高至100%。另一方面，1月14日尾盘集合竞价多只权重股现巨额压单，进一步给市场主要宽基指数“降温”。受政策及市场资金影响，本周大盘板块整体承压，而小盘板块依然热度较高，呈现明显分化。 【预期展望】本周A股市场在成交量放大和结构性行情中展现出积极信号，但展望后市，仍需关注几点制约因素。首先，本周监管层出现“降温”指引，融资买入资金或受到一定影响。另一方面，2026年以来市场短期涨幅较大，部分主题板块中投机资金高度聚集，或导致短期板块波动放大，带来一定回调压力。投资者可关注政策受益或预期催化的科技成长股，但需警惕短期过快上涨后的回调风险。 二、港股： 【市场走势】本周港股市场整体呈现上涨态势，主要宽基指数均录得涨幅。恒生科技指数领涨，上涨2.37%；恒生指数上涨2.34%；恒生中国企业指数上涨1.9%。行业板块方面，原材料业和非必需性消费业表现尤为抢眼，录得较高涨幅，而电讯业则出现下跌。市场成交额显示，本周日均成交额为3.47万亿，环比增长21.5%。 【深入剖析】本周港股市场在科技股的带动下整体走强，主要宽基指数普涨，恒生科技指数表现尤为亮眼，显示出市场对科技行业的偏好。AI和半导体行业的长期景气度，以及香港IPO市场的活跃，特别是新经济领域的强劲表现，为港股市场提供了结构性机遇。 【预期展望】展望后市，港股市场在美联储降息预期和A股情绪持续回暖的支撑下，短期有望延续结构性上涨。AI需求指引的持续好转，将使得港股科技成为最值得期待的方向，相关龙头公司有望受益于AI产业的蓬勃发展。在配置策略上，建议投资者采取杠铃策略。将高股息资产作为底仓，以对冲潜在的市场波动和利率风险，同时关注盈利改善明显且具备成长性的科技与新消费行业。 风险提示 全球流动性超预期收紧，市场博弈的复杂性超预期，政策变化的节奏复杂性超预期等。 重要声明 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 中泰证券股份有限公司事先未经本公司书面授权行任何形式的翻版、发布、复制、转载、刊登、篡改，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。