AH股市场周度观察（3月第2周）

一、A股

• 市场走势：本周A股整体震荡分化，中小盘股承压明显，大盘价值股相对抗跌。中证2000、中证500分别下跌1.43%、1.44%，北证50跌幅最大达2.15%；大盘风格指数表现稳健。日均成交额2.50万亿，环比下降5.52%。
• 深入剖析：周期板块占优，地缘冲突及原油价格上涨推动能源、防御板块表现。煤炭、公用事业、电力设备等重资产板块及石油能源替代板块表现较好。
• 预期展望：短期维持震荡调整，中东地缘局势仍是关键变量。建议均衡配置，以稳健资产为底仓，关注业绩确定性强的周期品种，科技板块待调整后再布局。

二、港股

• 市场走势：三大指数分化，恒生指数下跌1.13%，恒生科技指数上涨0.62%，国企指数上涨0.50%。地缘冲突与业绩预期博弈是核心影响因素。
• 深入剖析：科技板块流动性修复，恒生科技指数回升。腾讯控股、阿里巴巴等龙头企业即将发布业绩，市场关注AI资本开支、盈利修复及分红回购。
• 预期展望：短期维持震荡，但结构性机会存在。恒生科技指数估值具备性价比，建议采取“哑铃策略”：一端配置高股息防御资产（能源、电讯、公用事业），另一端关注估值回调的互联网龙头。
• 风险提示：全球流动性收紧、市场博弈复杂性、政策变化节奏等。