AH股市场周度观察（11月第2周）

一、A股

• 市场走势：本周A股市场分化显著，价值风格表现优于成长风格。中证2000指数微涨0.89%，创业板指下跌3.01%。成交额日均2.04万亿，环比小幅回升1.56%。
• 深入剖析：市场呈现风格切换特征，前期涨幅较大的TMT板块回调，或因投资者年底锁定收益。CPI环比上涨0.2%，服务价格转涨，旅游相关行业表现较好。
• 预期展望：市场或将转向均衡结构性行情，年底机构调仓可能延续。主线或为“反内卷”（电池、储能、多晶硅、金属材料）+AI应用（恒生科技、机器人、消费电子、创新药）。

二、港股

• 市场走势：港股整体上涨但内部分化，恒生指数上涨1.29%，恒生科技指数下跌1.20%。能源业与金融业表现强势，医疗保健业与信息科技业表现不佳。
• 深入剖析：港股受内地风格轮动影响，能源、金融板块受追捧；美股科技股估值回调拖累恒生科技指数。
• 预期展望：港股将在“中国基本面”与“海外流动性”中寻找方向。短期内地政策驱动的价值重估行情仍有空间，但恒生科技指数可能持续承压。建议关注受益于内地政策的低估值国企，并密切关注海外市场动态。

风险提示：全球流动性超预期收紧，市场博弈复杂性超预期，政策变化节奏复杂性超预期。