国内三大油脂市场分析总结
基差变化情况
- 截至2026年1月29日，豆油基差为258元/吨（较前周减少130元/吨），菜油基差为892元/吨（较前周减少97元/吨），棕榈油基差为-66元/吨（较前周增加42元/吨）。
- YP价差为-958元/吨（较前周减少142元/吨）。
库存走势
- 截至2026年1月23日，菜油沿海地区库存量为0.20万吨（与前周持平），棕榈油油厂商业库存为74.23万吨（较前周减少0.38万吨），豆油全国油厂库存为116.20万吨（较前周增加0.19万吨），三大油脂库存合计为190.63万吨（较前周减少0.19万吨）。
棕榈油供给端
- 截至2026年1月27日，棕榈油港口库存为78.00万吨（较前周增加0.4万吨）。
- SPPOMA数据显示1月1-25日马棕产量环比下滑14.81%。
豆油供给端
- 截至2026年1月23日，全国港口大豆库存为721.50万吨（较前周减少50.60万吨），全国主要油厂大豆库存为658.99万吨（较前周减少28.34万吨），油厂开机率为57%（较前周增加2%）。
- 截至2026年1月30日，大豆压榨利润为-449.85元/吨（较前周增加43.10元/吨）。
- 111家样品企业豆油月度产量及周度产量数据均显示国内豆油供应情况。
菜油供给端
- 截至2026年1月23日，油厂菜籽库存量为0.10万吨（与前周持平）。
- 截至2026年1月30日，进口菜籽压榨利润为-2387.80元/吨（较前周增加73.80元/吨）。
- 油菜籽下期到港数量及中国菜油周度产量数据反映供给情况。
需求端
- 2026年1月29日，棕榈油主要油厂成交量为400吨，一级豆油成交量为9000吨，POGO价差为430.49美元/吨（较前周增加25美元/吨）。
- 菜籽油预测年度总消费量为805万吨。
策略推荐
- 棕榈油：本周三大油脂共振上扬，棕榈油涨幅2.78%，基本面有所改善（马棕产量减少、出口增加），生柴政策利好提振期价。技术面面临9400压力，短期关注马棕高频数据及库存拐点。
- 豆油：巴西大豆收获即将开始，全球供应宽松，国内一季度大豆供需或存缺口。短期关注春节备货情况。
- 菜油：加菜籽买船到港仍需时间，关注后续到港压榨进度。短期关注中国采购加菜籽进度及澳大利亚菜籽压榨情况。
下周关注点及风险预警
- 生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。
研究结论
- 棕榈油：中长期有望震荡走高，短期关注马棕高频数据及库存拐点。
- 菜油：三月后供给将增加，中长期或偏弱运行。
- 豆油：豆棕价差修复，豆油消费仍具性价比，成本中枢有望抬升。
