三大油脂周度报告

国内三大油脂市场分析总结

现货价格与基差

• 基差变化：截至2025年9月11日，豆油基差72元/吨（持平），菜油基差127元/吨（增18元/吨），棕榈油基差24元/吨（增14元/吨）。
• YP价差：截至2025年9月12日，YP价差-974元/吨（增102元/吨）。

库存情况

• 截至2025年9月5日：
  • 菜油：沿海库存9.7万吨（降0.7万吨）。
  • 棕榈油：油厂库存61.93万吨（增0.92万吨）。
  • 豆油：油厂库存125.13万吨（增1.25万吨）。
  • 合计库存196.76万吨（增1.47万吨）。

棕榈油供给端

1. MPOB数据：马来西亚8月底库存220万吨（增4.18%），产量186万吨（增2.35%），出口132万吨（降0.29%），消费49.01万吨（创纪录新高）。
2. 印尼库存：2025年6月期末库存253.0万吨（降13.2%）。

豆油供给端

1. 库存与开机：截至2025年9月5日，港口大豆库存966.10万吨（增60.5万吨），油厂库存731.70万吨（增34.85万吨），开机率60%（降1%）。
2. 压榨利润：截至2025年9月11日，大豆压榨利润-600.40元/吨（降12.6元/吨）。

菜油供给端

1. 油厂库存：截至2025年9月5日，菜籽库存10万吨（持平）。
2. 压榨利润：截至2025年9月11日，进口菜籽压榨利润-2284.80元/吨（增0.8元/吨）。

需求端

1. 近期成交量：2025年9月11日，棕榈油成交3500吨，一级豆油成交7000吨，POGO价差416.74美元/吨（降11.5美元/吨）。
2. 年度消费预测：菜籽油预测总消费量805万吨。

策略与总结

• 棕榈油期货：本周收跌2.41%，MPOB报告显示出口低于预期，库存与产量符合预期，消费创新高，整体中性偏空。
• 短期预测：棕榈油重心下移，波动区间9200-9600。
• 中长期预测：周线处于上涨第三浪，波动区间9200-10000。
• 关注点：美国生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。

风险提示

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