三大油脂周度报告

新纪元期货研究20250912 投资有风险，入市需谨慎 国内三大油脂现货价格走势 三大油脂基差变化情况 1.截至2025年9月11日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为72元/吨（与前周持平）、127元/吨（较前周增加18元/吨）、24元/吨（较前周增加14元/吨）。 2.截至2025年9月12日，YP价差-974元/吨（较前周增加102元/吨）。 国内三大油脂库存走势 截至2025年9月5日，菜油沿海地区库存量为9.7万吨（较前周减少0.7万吨）；棕榈油油厂商业库存合计为61.93万吨（较前周增加0.92万吨）；豆油全国油厂库存量为125.13万吨（较前周增加1.25万吨）；三大油脂库存合计为196.76万吨（较前周增加1.47万吨）。 棕榈油供给端 1.MPOB棕榈油供需数据显示，马来西亚8月底棕榈油库存较前月增加4.18%至220万吨。 2.2025年6月印尼棕榈油期末库存减少13.2%至253.0万吨。 豆油供给端 1.截至2025年9月5日，全国港口大豆库存量为966.10万吨（较前周增加60.5万吨），全国主要油厂大豆库存量为731.70万吨（较前周增加34.85万吨），油厂开机率为60%（较前周减少1%）。 2.截至2025年9月11日，大豆压榨利润为-600.40元/吨（较前周减少12.6元/吨）。 菜油供给端 1.截至2025年9月5日，油厂菜籽库存量总计为10万吨（与前周持平）。 2.截至2025年9月11日，进口菜籽压榨利润为-2284.80元/吨（较前周增加0.8元/吨）。 需求端 1.2025年9月11日，棕榈油主要油厂成交量3500吨，一级豆油成交量7000吨，POGO价差416.74美元/吨（较前周减少11.5美元/吨）。 2.菜籽油预测年度总消费量805万吨。 策略推荐 重点品种单周总结：本周棕榈油期货收跌2.41%。本周公布的MPOB供需报告显示，马来西亚8月底棕榈油库存较前月增加4.18%至220万吨，与市场预估基本相符，马来西亚8月毛棕榈油产量较前月增加2.35%至186万吨，也和预期几乎一致，当月棕榈油出口量下滑0.29%至132万吨，明显低于市场预期的145万吨，当月棕榈油国内消费49.01万吨，再创记录新高。由于出口明显低于市场预期，报告中性偏空。高频数据方面，9月1-5日马来西亚棕榈油产量环比下降6.28%，9月1-10日出口量环比减少1.2%-8.43%。消费端来看，印度排灯节备货即将开启，支撑棕榈油消费。另外，目前印尼大量罚没油棕种植园对产量的冲中击尚未看到扩大化，仍需警惕后期该题材的发酵。总体来看，MPOB报告后期价消化数据利空，导致重心下行。 短期：短期来看，棕榈油重心下移，预计下周波动区间9200-9600。 中长期：中长期来看，棕榈油周线目前处于上涨第三浪，预计波动区间9200-10000。 下周关注点及风险预警：美国生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。 免责声明 本研究报告由新纪元期货研究撰写，报告中所提供的信息均来源于公开资料，我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告版权仅为新纪元期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何机构和个人对本研究报告的任何部分均不得以任何形式翻版、复制和发布。如欲引用或转载本文内容，务必联络新纪元期货研究所并获得许可，并需注明出处为新纪元期货研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 新纪元期货股份有限公司对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。