核心观点与关键数据
- 价格走势：三大油脂期货及现货价格本周均出现下跌，其中棕榈油期货主力合约跌2.88%，现货跌0.40%；豆油期货主力合约跌1.18%，现货跌0.94%；菜油期货主力合约跌1.02%，现货跌0.58%。
- 基差变化：截至8月29日，豆油、菜油、棕榈油基差分别为76元/吨、117元/吨、118元/吨，均较前周增加；YP价差扩大至-958元/吨。
- 库存动态：截至8月22日，菜油库存增加至10.5万吨，棕榈油库存减少至58.21万吨，豆油库存增加至118.60万吨，合计库存增加0.86万吨。
- 供给端：马来西亚7月底棕榈油库存增4.02%至211万吨，印尼6月棕榈油库存降13.2%至253.0万吨；国内大豆库存减少，油厂开机率62%，大豆压榨利润为-586.00元/吨；菜籽库存持平，压榨利润为-2575.00元/吨。
- 需求端：棕榈油主要油厂成交量2966吨，一级豆油成交量10000吨，POGO价差增8美元/吨至450.99美元/吨；菜籽油年度消费量预估为865万吨。
基本面分析
- 政策与市场：关注美国生物柴油政策、USDA美豆月报告（美豆单产调增至53.6蒲式耳，产量降至42.92亿蒲式耳）、MPOB马棕供需报告（库存增4.02%，产量增7.09%，出口增3.82%）。
- 库存油脂：菜油库存增加，棕榈油库存减少，豆油库存增加。
- 品种因素：棕榈油供需整体好转，印尼非法种植园整治引发供应担忧，B40需求支撑产地消费；美豆丰产预期强化，CBOT大豆围绕1050运行；东南亚供需支撑减弱，关注马棕高频数据。
策略推荐
- 短期：棕榈油预计波动区间9200-9650，高位震荡偏弱。
- 中长期：棕榈油周线处于上涨第三浪，预计波动区间9200-10000。
- 关注点及风险：美国生物柴油政策、马棕高频数据、天气。
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