核心观点与关键数据
品种期货主力合约收盘价格及周变动：
- 棕榈油：2026年1月23日收盘价8967元/吨，周涨2.72%。
- 菜油：2026年1月23日收盘价8991元/吨，周跌0.79%。
- 豆油：2026年1月23日收盘价8094元/吨，周涨0.97%。
现货价格及周变动：
- 棕榈油：8630-8870元/吨，周涨2.78%。
- 菜油：10034-9976元/吨，周跌0.58%。
- 豆油：8402-8442元/吨，周涨0.48%。
基差变化：
- 豆油基差：388元/吨，减少38元/吨。
- 菜油基差：989元/吨，增加11元/吨。
- 棕榈油基差：-108元/吨，减少110元/吨。
- YP价差：-816元/吨，减少158元/吨。
库存走势：
- 菜油：沿海地区库存0.2万吨，持平。
- 棕榈油：油厂商业库存74.61万吨，增加1.01万吨。
- 豆油：全国油厂库存96.33万吨，减少6.18万吨。
- 三大油脂库存合计：171.14万吨，减少5.17万吨。
棕榈油供给端：
- 港口库存：77.60万吨，增加0.6万吨。
- 马棕产量：环比下滑16.06%。
- 船期买船数量：12月船期买船量较高，1月船期买船量增加。
豆油供给端：
- 港口大豆库存：772.10万吨，减少30.7万吨。
- 油厂大豆库存：687.33万吨，减少25.79万吨。
- 油厂开机率：55%，增加5%。
- 大豆压榨利润：-492.95元/吨，减少11.55元/吨。
菜油供给端：
- 油厂菜籽库存：0.1万吨，持平。
- 进口菜籽压榨利润：-2461.60元/吨，减少243.6元/吨。
- 油菜籽到港数量：当期到港量较高，下月及下期到港量稳定。
需求端：
- 棕榈油成交量：主要油厂400吨，一级豆油11300吨。
- POGO价差：405.49美元/吨，增加1.5美元/吨。
- 菜籽油预测年度总消费量：805万吨。
基本面分析：
- 政策：中加贸易关系缓和，印尼非法种植园整治，美国生物燃料政策明朗化。
- 国外：美豆巴西大豆收获即将开始，美国国内压榨需求强劲，马棕出口量分化。
- 国内：棕榈油基本面改善，豆油供应端压力温和上升，菜油关注加菜籽到港进度。
风险因素：
- 生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。
策略推荐
短期：
- 棕榈油：关注马棕高频数据，库存拐点有望到来。
- 菜油：关注中国采购加菜籽进度及澳大利亚菜籽压榨情况。
- 豆油：关注春节备货情况。
中长期：
- 棕榈油：期价有望震荡走高。
- 菜油：三月后供给增加，期价或偏弱运行。
- 豆棕价差：豆油消费具性价比，成本中枢有望抬升。
下周关注点及风险预警：
- 生物柴油政策、中美中加经贸关系、马棕高频数据、天气。
