固定收益部市场日报

2026-01-30 招银国际心大的小鑫

AT1s 市场：今日 AT1s 票面利率下跌 0.1 个基点，受卖盘压力影响。美图股份卖盘压力有所减轻，但利差保持不变。万科 REITs 票面利率上涨 1.5-1.7 个基点，LNGFOR 28 上涨 0.4 个基点，YPCORP 29 下跌 0.6 个基点。
NWDEVL/VDNWDL 市场：投资者关注 NWD 可能的投资机会，相关债券票面利率上涨 0.2-0.7 个基点。市场传言 Blackstone 可能成为 NWD 最大股东，但 NWD 已澄清无协议达成，程氏家族仍持有约 45% 股权。
中国固定收益市场：中金公司债券收益率整体收窄，部分债券上涨。中证登债券收益率整体收窄，部分债券上涨。中债登债券收益率整体收窄，部分债券上涨。
韩国固定收益市场：高收益债券收益率收窄，部分债券交易活跃。
东南亚固定收益市场：BBLTB 2s 收益率收窄，GLPSP Perps 上涨，VEDLN 28-33s 保持不变或上涨，INDYIJ 29 下跌，MEDCIJ 26-30s 保持不变或下跌。
中东固定收益市场：长期 KSA 债券承压，SNBAB 6.15 Perp 下跌，SECO36 收益率收窄，ARAMCO 受买盘支撑，但整体变化不大。

NWDEVL/VDNWDL：维持对 VDNWDL 9 Perp 的买入评级，鉴于票息支付的确定性更高。程氏家族旗下企业近期有多项股权变动，预计 NWDEVLs 可能出现更多 LME 行动，特别是针对旧 Perps。
中国经济政策：中国政府近期释放经济再平衡信号，将“扩大内需”作为 2026 年首要经济任务。需求侧政策将包括稳定房地产市场和刺激消费，供给侧政策将包括减少产能过剩和鼓励并购。中国将采取四方面措施缓解贸易不平衡：调整增值税退税、允许对外直接投资、支持人民币汇率、进一步开放国内市场。
市场影响：中国经济再平衡和全球流动性宽松预计将在 2026 年上半年支持股票、商品和新兴市场货币。下半年可能面临挑战，若美国通胀回升引发流动性担忧和美元走强，市场或将转向流动性收紧。

中国债券发行：昨日发行 101 只信用债券，规模 820 亿元，月累计发行 1920 只，规模 1652 亿元，同比增长 13.5%。
新发债券：Adani 集团计划发行最多 15 亿美元日元计价债券和贷款，中国海外 Grand Oceans 计划发行 3 年期点心债，中国万科将部分偿还 21Wanke02 债券，西部水泥拟收购南非水泥生产商 AfriSam Holdings，越秀地产计划发行 3 年期点心债。