螺纹钢
市场逻辑： 缺乏供给端利好及长期需求由降转增的逻辑，螺纹钢盘面波动受限，跟随商品整体趋势运行。近期短暂上涨后因市场情绪松动回落。房地产政策宽松但增量有限，1月主要城市销售未明显增加，基建好转预期下地产暂时谨慎，使螺纹旺季需求预期偏谨慎。上周现货累库，总库存同比增10%，表需同比减5%，产量逆季节性增加，淡季影响加深需注意累库速率加快。短期因板材需求韧性（出口高），钢厂原料端补库持续，钢材暂无负反馈风险，但向上缺乏供给利好带动。
交易策略： 螺纹现货压力不大，短期受资金外溢间接利好支撑，但向上高度暂难打开。05合约关注3200-3250压力，支撑3050-3080元。操作上，区间思路，短线回落后偏多。
热轧卷板
市场逻辑： 近期资金向低价板块扩散，但缺乏供给利好，热卷跟随商品整体趋势波动。12月经济数据偏弱，政策可能留作春节后发力，投资仍有回升预期。上周表需同比增2%，产量小幅下降，去库持续，总库存同比增幅收窄。钢材出港数据环比未回落，许可证管理影响不明朗，汽车、造船出口较好支撑间接出口。内需预期不乐观，政策刺激力度退坡及基数效应，但在出口转差前总需求仍存支撑，淡季政策预期影响反复，负反馈概率不大。后期注意钢厂铁矿补库后成本端潜在利空。
交易策略： 热卷需求韧性，基本面矛盾暂时不大，短期受商品市场整体趋势带动，深跌驱动不强。05合约压力3350-3400元，支撑3230-3250元。操作上，区间思路为主，短期回落至低位尝试多配，窄止损操作。
铁矿石
市场逻辑： 铁矿出现强弱转换，价格在黑色及商品中均偏弱。年初外矿供应较高，西芒杜首船到港使供应增量预期逐步兑现。BHP财报显示与中矿谈判已影响销售价并计划调整产品结构，市场对谈判结果利于国内的预期上升，担忧金布巴流动性解除后的供应冲击，但谈判仍在继续。钢厂盈利下高炉复产持续，生铁产量处季节性底部且同比偏高，支撑原料需求。厂内库存同比偏低，补库持续，但外矿供应高位，季节性回落下同比增量较大。目前铁矿利多支撑减少，市场担忧供给上升，但钢厂补库及高炉复产持续下短期价格有支撑。
交易策略： 港口库存结构性问题缓解，市场对BHP谈判预期转向后，供应总量偏高影响加大，短期仍可能有补库及高炉复产支撑。05合约压力下移至810-820元，支撑760-780元。操作上，短期在区间低位尝试多配，窄止损操作。
