中辉能化观点

2026-01-27 郭建锋,郭艳鹏中辉期货 Elise

国际油价：隔夜震荡调整，WTI下降0.72%，Brent下降0.46%，内盘SC上升2.62%。短期驱动包括北半球降温带动天然气价格拉涨、中东地缘不确定性上升；核心驱动为淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，美国原油及成品油库存均累库，油价下行压力较大。
液化气（PG）：走势主要锚定成本端油价，短期受地缘扰动反弹，中长期仍承压。供需面显示商品量保持平稳，下游化工需求转弱库存累库，液化气基本面偏空。仓单数量与上期持平。
聚丙烯（PP）：短期跟随成本走强，需求淡季抑制反弹空间，谨慎追涨。基本面供需双弱，终端工厂陆续放假，下游补库动力不足，停车比例在20%，短期供给压力缓解。PDH利润压缩维持在低位，加剧检修预期。

原油：中长期走势关注OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间，关注非OPEC+地区产量变化。技术与短周期走势短线偏反弹，中长期承压，关注中东地缘进展。SC关注【445-455】。
液化气（PG）：中长期走势预计中枢继续下移，价格仍有压缩空间。技术与短周期走势成本端油价短期不确定性上升，中长期承压，基本面偏空。关注区间：PG关注【4250-4350】。
聚丙烯（PP）：关注反弹布空机会。PP【6600-6800】。
乙二醇（MEG）：估值偏低，短期有所修复。关注反弹布空机会。EG05【3900-4010】。
甲醇（MA）：弱现实vs强预期，反弹高度或将有限。MA05【2280-2340】。
尿素（UR）：成本支撑供需双强，短期反弹。谨慎追涨。UR05【1760-1790】。
天然气（NG）：北半球进入冬季，燃烧与取暖需求上升，消费旺季，需求端支撑气价，但供给端相对充足，气价上行空间或受限。NG关注【3.655-4.080】。
沥青（BU）：跟随成本端油价走强。中东地缘仍具有较大不确定性，注意防范风险。BU关注【3250-3350】。
玻璃（FG）：日熔量小幅抬升，弱需求压制上方空间。FG【1040-1090】。
纯碱（SA）：预报仓单增加。地产需求持续偏弱，光伏+浮法日熔量在23.8万吨，重碱需求支撑不足。SA【1170-1220】。