行情回顾与基本逻辑
- 油价：隔夜油价大幅下挫，WTI下降4.52%，Brent下降4.15%，SC上升0.60%。中东地缘不确定性上升，伊朗国内发生动乱，短期有所缓和，但仍具不确定性。淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，美国原油及成品油库存均累库，油价下行压力较大。
- 液化气：PG主力合约收于4244元/吨，环比上升0.24%。走势主要锚定成本端油价，中长期油价承压；供需面，商品量保持平稳，下游化工需求存在韧性，下方存在一定支撑。仓单数量下降。
- PP：05基差为-117元/吨；59价差为-43元/吨。商业总库存去化，短期跟随成本偏弱震荡。基本面供需双弱，1月需求端逐步进入淡季，停车比例在19%，短期供给压力缓解。PDH利润压缩维持在低位，加剧检修预期。
策略推荐
- 原油：中长期走势，OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间，关注非OPEC+地区产量变化。技术与短周期走势，短线反弹，中长线承压。SC关注【430-445】。
- 液化气：中长期走势，从供需角度看上游原油供大于求，中枢预计会继续下移，液化气价格仍有压缩空间。技术与短周期走势，成本端油价短期不确定性上升，中长期承压，基本面偏空。关注区间：PG关注【4100-4200】。
- PTA：供需紧平衡，关注05逢回调买入机会。TA05【4960-5080】。
- MEG：空单止盈，关注反弹布空机会。EG05【3730-3820】。
- 甲醇：弱现实vs强预期，反弹高度或将有限。UR05【1770-1810】。
- LNG：北半球进入冬季，燃烧与取暖需求上升，消费旺季，需求端存在支撑，但供给端相对充足，气价承压下行。NG关注【2.725-3.370】。
- 沥青：地缘扰动下降，沥青价格回落。BU关注【3150-3250】。
- FG：沙河贸易商库存处于同期最高位，盘面弱势震荡。基本面供需双弱，日熔量小幅提升至15.07万吨，弱需求下仍需供给进一步减量。FG【1050-1100】。
- SA：厂内库存逆季节性上升，盘面重回弱势震荡。浮法玻璃日熔连续下滑，重碱需求支撑不足。远兴二期280万吨装置已投产，短期装置重启增加，产能利用率回升至84%。SA【1150-1200】。
风险提示
- 原油及煤炭价格走势、新增产能投放进度。
- 宏观政策超预期。
- 油价暴跌，宏观系统性风险。
- 煤炭暴跌，宏观系统性风险。
