原油
- 行情回顾：隔夜国际油价反弹，WTI上涨3.50%，Brent上涨3.30%，内盘SC上升2.48%。
- 基本逻辑：短期受北半球降温、中东地缘不确定性上升驱动，但淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，油价仍有下行压力。
- 基本面：供给端，中东地缘风险上升，美国原油短期供应下降；需求端，印度原油进口量增长；库存端，美国原油库存下降，但汽油、馏分油库存均累库。
- 策略推荐：中长期关注非OPEC+地区产量变化，短线偏反弹，关注中东地缘进展。SC关注【455-465】。
液化气（PG）
- 行情回顾：1月29日，PG主力合约收于4311元/吨，环比上升0.98%。
- 基本逻辑：走势主要锚定成本端油价，短期受地缘扰动反弹，中长期仍承压；供需面，商品量保持平稳，下游化工需求转弱库存累库，液化气基本面偏空。
- 基本面：供给端，液化气商品量环比上升；需求端，PDH、MTBE、烷基化油开工率下降；库存端，炼厂库存环比上升，港口库存量环比下降。
- 策略推荐：中长期液化气价格仍有压缩空间，成本端油价短期不确定性上升，基本面偏空。PG关注【4250-4350】。
聚丙烯（PP）
- 行情回顾：L05基差为-209元/吨，L59月差为-55元/吨。
- 基本逻辑：短期强预期主导盘面走势，跟随成本继续偏强震荡，基差小幅走弱，关注地缘和寒潮变动。
- 基本面：两油石化库存降至同期低位，近期装置陆续回归，预计下周产量环比增加，基差跌至同期低位，关注后市需求验证情况。
- 策略推荐：关注后市需求验证情况。PP【6800-7000】。
聚乙烯（V）
- 行情回顾：V05基差为-215元/吨，V59价差为-124元/吨。
- 基本逻辑：社库再创新高，基差小幅走弱，谨慎追涨。液碱现货价连续下跌，山东综合毛利再度压缩，边际装置成本支撑好转。
- 基本面：短期存抢出口现象，但远期供需存转弱预期，高库存结构难以扭转。
- 策略推荐：V【4900-5100】。
PTA
- 基本逻辑：估值方面，TA05收盘5448，基差-161元/吨；驱动方面，供应端，国内装置按计划检修且检修力度整体偏高，下游需求季节性走弱，库存端，PTA1-2月季节性累库但压力不大。
- 策略推荐：关注05逢回调买入机会。TA05【5330-5520】。
乙二醇（MEG）
- 基本逻辑：估值偏低，供应端国内负荷整体有所上升，海外装置关停/检修，需求端季节性走弱，港口库存回升。
- 策略推荐：关注反弹布空机会。EG05【3920-4030】。
甲醇（MA）
- 基本逻辑：绝对估值不低，供应端压力尚存，需求端略有走弱，弱现实与强预期博弈。
- 策略推荐：MA05【2340-2400】。
尿素（UR）
- 基本逻辑：绝对估值不低，供需双强，但下游需求进入节日需求淡季，支撑预期走弱。
- 策略推荐：谨慎追涨。UR05【1790-1820】。
液化天然气（LNG）
- 基本逻辑：寒潮影响减弱，美国气价回落。
- 策略推荐：北半球进入冬季，消费旺季，需求端支撑气价，但供给端相对充足，气价上行空间或受限。NG关注【3.655-4.080】。
沥青（BU）
- 基本逻辑：委内原油出口买家增加，沥青原料端利好，短期中东地缘不确定性上升，油价反弹，但基差偏弱，短期有回调风险。
- 策略推荐：中东地缘仍具有较大不确定性，注意防范风险。BU关注【3350-3450】。
腈纶（FG）
- 基本逻辑：基本面供需双弱，企业库存高位小幅去化，需求进入季节性淡季。
- 策略推荐：在冷修未能进一步兑现前，谨慎追多。FG【1050-1100】。
纯碱（SA）
- 基本逻辑：企业库存由跌转涨，基差小幅走强。地产需求持续偏弱，供给承压运行。
- 策略推荐：在检修未能进一步加剧前谨慎追多。SA【1200-1250】。
