行情回顾与基本逻辑
- 国际油价：隔夜WTI下降0.32%，Brent上升0.56%，SC上升1.51%。地缘因素小幅提振油价，但OPEC+计划10月扩产、美国原油消费旺季结束及库存累库等因素对油价形成压力，中长期或压至60美元左右。
- 液化气：供需矛盾不大，价格主要锚定成本端油价。OPEC扩产周期下成本端下探空间存在，液化气上方承压。
- 聚丙烯（PP）：现货持平，盘面窄幅波动，基差走强。装置重启及大榭石化新产能释放导致产量攀升，但下游需求缓慢提升，中期供需维持宽松格局，上行驱动不足，但绝对价格偏低，底部亦有支撑。
- 乙二醇（MEG）：国内装置略有提负，海外装置变动不大，到港及进口量偏低。下游聚酯及终端织造开工负荷回升，存消费旺季预期。8月供需略宽松，成本端支撑走弱，库存整体偏低，区间震荡为主，谨慎看空。
- 甲醇：检修量偏低，开工维持高位，进口量同期偏高，供应端压力增加。需求端整体弱势，传统下游偏弱，库存持续累库，成本支撑弱化，基本面维持弱势，关注01合约逢低布局多单机会。
- 尿素：供应短时收紧但预期宽松，新装置按计划投产，9月中下旬日产有望回升。需求端内冷外热，国内工农业需求整体偏弱，但化肥出口相对较好。库存持续累库，成本端支撑走弱，基本面维持弱势，空单谨持。
- 沥青：成本端拖累，OPEC+增产压力上升，原料端相对充足，供给量同比增速大于需求增速，供给端压力逐渐上升，中长期价格承压。沥青裂解价差及BU-FU价差处于高位，估值偏高，中长期偏空，轻仓布局空单。
- 芳烃（PX）：供应端国内外装置略有提负，需求端PTA加工费偏低装置检修量偏高，供需紧平衡预期宽松，PX去库但整体依旧偏高。OPEC+按计划增产，油价承压，短期PX震荡偏弱，空单谨持，卖出看涨期权。
- 聚酯酸乙烯（V）：产业链累库压力偏高，仓单连续高位注册，产业心态依旧偏空。盘面增仓下跌逼近前低，基本面供强需弱，社会库存连续11周累库，后市产业链累库压力仍存，低估值支撑，资金博弈激烈，谨慎追空。
- 聚酯切片（TA）：现货/盘面加工费偏低，供应端装置检修量偏多。需求端整体向好，下游聚酯及终端织造开工负荷止跌回升。9月pta供需紧平衡预期四季度宽松，叠加美联储9月降息概率增加，地缘风险尚未解除，市场风险偏好提升，空单谨持，关注做扩PTA加工费机会。
- 乙二醇（EG）：国内装置略有提负，海外装置变动不大，到港及进口量偏低。下游聚酯及终端织造开工负荷回升，存消费旺季预期。8月供需略宽松，成本端支撑走弱，库存整体偏低，区间震荡为主，谨慎看空，空单持有，关注逢高布空机会。
- 纯碱（SA）：企业库存再度增加，反弹偏空。沙河现货价格下跌，基差走弱。供需延续宽松格局，盘面维持升水结构，仓单预报增加。上游周开工环比增加，后市河南俊化、红四方等多套设备计划检修，预计供给压力缓解，需求端多数延续刚需，光伏+浮法日容量维持在25万吨。
- 苯乙烯（SG）：部分区域原片产销好转，终端需求跟进不足。新产线点火，日熔量小幅增加至16万吨，煤制及石油焦工艺均有利润，企业超预期冷修难现，供给承压。7月地产竣工面积跌幅扩大，深加工订单同期低位，终端需求仍显疲弱，关注后续库存去化节奏，盘面低位波动加剧，观望为主。
- 尿素（UR）：基本面维持弱势，空单谨持。供需宽松叠加港口累库，关注01合约逢低布局多单机会。MA01【2370-2400】。
- 沥青（BU）：成本端拖累，沥青走势偏弱。沥青中长期偏空，轻仓布局空单。BU关注【3370-3470】。
- FG：部分区域原片产销好转，终端需求跟进不足。新产线点火，日熔量小幅增加至16万吨，煤制及石油焦工艺均有利润，企业超预期冷修难现，供给承压。7月地产竣工面积跌幅扩大，深加工订单同期低位，终端需求仍显疲弱，关注后续库存去化节奏，盘面低位波动加剧，观望为主，FG【1150-1200】。
- 风险提示：油价暴跌，宏观系统性风险。
