品种核心观点与策略
- 玻璃：谨慎看多。基本面改善，产能低位小幅波动，上游库存环比续降，但下游深加工订单天数环比减少，需求未见好转。短期宏观产业政策预期逻辑占优，反内卷去产能政策与产能退出预期，煤制产线技改预期，从供应和成本两方面产生支撑。策略：反内卷去产能政策预期提振，库存连续4周去库且去化加速，期现联动，现货报价普遍上调，成本重心抬升，盘面升水，投机需求增加，年线附近多单谨持，部分止盈离场。
- 纯碱：谨慎看多。近期装置检修、重启并存，开工率和产量环比增加，下游需求表现不佳，浮法玻璃刚需采购，光伏玻璃有产线冷修，轻碱需求延续低位。碱厂库存持续累积，库存去化困难。高供应高库存压力下，反弹偏空为主。
- 烧碱：谨慎看多。行业开工提升，前期减产及停车装置陆续提负，产量环比增加，新增产能投产预期，供应趋向饱和。下游部分氧化铝厂复产，氧化铝存量开工和产量逐步回升，下游短纤、环氧丙烷开工全面回升，需求改善。
- 甲醇：谨慎看多。国内甲醇装置检修，综合开工负荷有所下滑，但海外甲醇装置稳步恢复至同期高位，港口甲醇有望开启累库周期；需求相对较好，沿海MTO外采装置负荷止跌，传统需求开工负荷整体偏高；社库累库但整体偏低；整体而言，供需宽松有所改善。
- 尿素：谨慎看多。尿素检修装置复产，日产有望重回20万吨水平；需求方面，工业需求转好，农业用肥月度环比走弱，但化肥出口增速较快。煤价企稳，成本支撑尚存。厂库延续去库，尿素出口有序推进，北方港口稳步集港，短期宏观政策利多尚存，叠加尿素市场存出口炒作可能。
- 沥青：看空。成本端油价震荡偏弱，原料供给充足，沥青上方承压。成本端油价回落，随着OPEC+增产，油价中长期仍有下探空间，沥青原料端供给相对充足；供需双减，库存累库，基本面中性偏空；供需矛盾不突出，当前裂解价差处于高位，估值偏高。
- 丙烯：谨慎看多。山东丙烯现货价为6325元/吨（环比-50），现货市场表现乏力。丙烯期货经过上市首日的大涨波动率下降，预计短期横盘震荡为主，考虑到近期反内卷交易持续，情场情绪乐观，单边谨慎偏多。套利方面，可关注空1-2月差或者空PP加工费策略。丙烯关注区间【6500-6700】。
- 原油：中长期走势，关税战争、新能源冲击，叠加OPEC+处于扩产周期，原油中长期供给过剩，油价波动区间预计维持在60-70美元/桶。短周期走势，隔夜油价回落，但下方存支撑，走势震荡偏弱。策略：轻仓布局空单，并购买看涨期权保护仓位。SC关注【495-510】。
- 液化气：策略：前期空单止盈。PG关注【3950-4050】。
- 聚乙烯：策略：短线回调试多。L【7250-7450】。
- 聚丙烯：策略：多头部分止盈，PP【7100-7250】。
- PVC：策略：多头可部分止盈。V【5100-5400】。
- PX：策略：PX关注【6840，6950】。
- PTA：策略：TA关注【4750，4820】。
- MEG：策略：EG关注【4430，4500】。
- 玻璃：策略：FG关注【1200，1260】。
- 纯碱：策略：SA关注【1300,1360】。
- 烧碱：策略：SH关注【2600，2700】。
- 甲醇：策略：MA关注【2410，2490】。
- 尿素：策略：UR关注【1760，1810】。
- 沥青：策略：轻仓布局空单。BU【3530-3630】。
