生鲜软商品板块周度策略报告

摘要 农产品团队 软商品板块 作者：侯芝芳从业资格证号：F3042058投资咨询证号：Z0014216联系方式：010-68578922 白糖 【市场逻辑】 本周郑糖主力期价先抑后扬，周五午后收于5180元/吨。国际原糖价格走强，带动郑糖上涨，广西糖现货价也出现上涨。基本面市场暂无明显变化，市场情绪依旧偏弱，CFTC持仓来看糖非商业净空持仓较大。尽管巴西糖季节性供应减少，但印度糖丰产，全球糖供应依旧较为充足。近期我国国内糖进口缩量，但年内进口总量较多，供应较为充足，短期需要关注国内蔗糖厂产糖情况。 作者：宋从志从业资格证号：F03095512投资咨询证号：Z0020712联系方式：18001936153 【交易策略】 郑糖基本面宽松，主力05合约考虑反弹沽空操作。SR2605合约支撑位关注5070-5100，压力位关注5270-5300； 作者：王亮亮从业资格证号：F03096306投资咨询证号：Z0017427联系方式：010-68578697 纸浆 【市场逻辑】 作者：辛旋从业资格证号：F3064981投资咨询证号：Z0016876联系方式：-- 供应商前期提涨后，由于盘面回落，未能进一步上调，目前加拿大与北欧漂针浆价格分别稳定在690-700美元/吨与680-690美元/吨，同时终端用户对阔叶浆涨价相对抵触。纸浆从基本面看，12月中国木浆进口量同环比小幅下降，欧洲库存及消费量同比均小幅增加，由于海外生产商库存维持近两年高位，因此纸浆整体供应并不紧张。国内成品纸进入1月整体未继续提涨，生活用纸相对偏强，文化纸则稳中偏弱，纸厂对高价纸浆的承接能力可能不强。因此在海外供给进一步下降或有新的减产消息前，纸浆受下游淡季影响逐步承压，不过向下仍面临仓单成本抬升的支撑。【交易策略】 作者：汤冰华从业资格证号：F3038544投资咨询证号：Z0015153联系方式：010-68518793 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 供应压力下降但国内成品纸进入淡季，纸厂补库动力不强，拖累纸浆盘面，不过短期可能受资金外溢至低价板块的支撑。2605合约上方压力5500-5600元，支撑5200-5300元。操作上，由单边空配暂时转为区间操作，短线偏多。 成文时间：2026年01月24日星期六 双胶纸： 【市场逻辑】 根据卓创数据，双胶纸企业开工率继续上升，厂家库存下降，纸厂近期积极供应出版社订单，但现货波动不大，前期有纸厂提价情况，目前尚未落地，成本端木浆盘面回调，美金报价持稳，双胶纸成本向上驱动减弱。短期需求有出版订单支撑，不过后期伴随需求减弱，双胶纸整体需求仍承压，同时国内双胶纸总产能较高，产能利用率偏低，也很难给出较高的行业利润，进而限制价格上涨高度，短期在盘面回落、现货持稳之下，基差扩大可能对前者形成支撑。【交易策略】 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 双胶纸现货持稳，同时纸浆高位回落，成本支撑减弱，价格承压，现货持稳，盘面跟随基差波动。关注4000-4050元支撑，压力4250-4300元。操作上，多单逢高减仓，可逐步尝试空配。 生鲜果品板块 期货研究院 苹果： 【市场逻辑】 市场大的逻辑并未发生明显变化，大的支撑仍在。具体来看，一是冷库库存同比继续处于低位，二是优果率不佳情绪延续，三是本果季收购价格上涨，构成远端仓单成本支撑。不过市场的边际驱动略有不足，整体涨势放缓。目前市场环境对标2021/22年度，整体期价维持重心上移预期不变，不过近月合约高位回落，远月利多预期出现动摇，短期期价或高位调整，中期面临支撑。 【交易策略】 市场大的支撑逻辑未变，期价或进入支撑区间，操作上建议偏多思路为主。苹果2605合约支撑区间8800-8900，压力区间上移至11000-11500。 红枣： 【市场逻辑】 本周商品市场连续上涨后震荡调整，农产品指数整体止跌反弹，红枣期价低位震荡试探性上涨，临近春节红枣现货逐步过度至消费旺季，红枣现货库存见顶回落，开始去化，2601合约交割月期现价差回归较为充分。截止上周注册仓单3298手，周环比+0，同比-709，仓单注册吃持平。一月份春节前，终端补货积极性有所改善，干果消费整体慢慢过度至季节性旺季，供需走向双强。现货市场:新疆主产区新季红枣情况，和田、且末地区收购结束，若羌收购处于尾声，阿拉尔、阿克苏地区下树进度在8-9成附近，受盘面及现货价格偏弱影响，在疆客商采购积极性减弱。销区河北市场价格小幅下调，本周河北特级均价参考10.02元/公斤，较上周10.32元/公斤下跌0.30元/公斤，一级均价8.99元/公斤，较上周9.31元/公斤下降0.3元/公斤。标准品折合盘面约8900元/吨左右，环比上周跌100元/吨。2605基差（150），05合约期价当前对现货转为升水，关注1月份现货及库存情况。【交易策略】 激进投资者持有空2605多2609反套，或持有2609合约多头同时买入保护性看跌。05合约低位参考区间8700-8900点，高位参考区间9300-9500。 目录 第一部分板块策略推荐.............................................................................................................................1第二部分板块周度行情回顾......................................................................................................................1一、期货行情回顾....................................................................................................................................1二、现货行情回顾....................................................................................................................................2第三部分板块板块基差情况......................................................................................................................4第四部分月间价差情况.............................................................................................................................6第五部分期货仓单情况.............................................................................................................................7第六部分期权相关数据.............................................................................................................................7一、苹果期权数据....................................................................................................................................7二、白糖期权数据....................................................................................................................................8第七部分板块期货基本面情况................................................................................................................10一、苹果................................................................................................................................................10（一）产区天气情况..............................................................................................................................10（二）出口情况.....................................................................................................................................11（三）库存情况.....................................................................................................................................11二、红枣................................................................................................................................................12三、白糖................................................................................................................................................13四、纸浆................................................................................................................................................14五、双胶纸............................................................................................................................................16 图目录 图1：苹果5月合约..................................................................................................................................................................................1图2：红枣主力期货合约.......